国泰君安国际：予中远太平洋收集 目标14.2元
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-03 11:25 来源: 新浪财经
报告摘要
中远太平洋 (01199 HK) 2011 年实现吞吐量按年增长15.1%。2011 年12 月，公司旗下19 个集装箱码头实现吞吐量430 万标箱，按年上升13.3%。2011 年全年累计吞吐量为5,070 万标箱，按年上升15.1%。全年升幅高于我们预期。
2012 年公司码头业务或按年升7.6%。受中国对外贸易放缓及欧洲各国需求复苏疲弱的困扰，中远太平洋 (01199 HK)吞吐量增幅2012 年或按年升7.6%。2013 年增幅或放缓至6.6%。考虑到中远太平洋 (01199 HK) 的地理优势，2012-2013 年吞吐量增速表现料较其他港口同业更好。
港口行业首选，维持“收集”评级和目标价14.20 港元。在2012-2013 年可持续的吞吐量增长拉动下，中远太平洋 (01199HK) 的盈利料能够保持增长。中远太平洋 (01199 HK) 为港口业的首选，维持2011-2013 年每股盈利预测分别为0.147美元、0.152 美元和0.172 美元。维持投资评级为“收集”和目标价14.20 港元，相当于12.0 倍2012 年预测市盈率。