万达期货：套保力量恐成连塑上涨主要压力

　　节后线性期货、现货价格均涨幅明显，主要受助于经济形势的乐观情绪推动。目前现货价格较春节前的平均涨幅接近300元/吨左右，目前涨至9900元/吨一线，其中华东现货价格补涨较多，华北与华南价格波幅不大，基本为100-200元/吨的涨幅。

　　去年四季度，全球大宗商品受制于欧洲债务危机影响，均呈现大幅下跌，下跌速度与2008年危机时相似，只是幅度方面在今年年初阶段进入了盘整期。同期，原油价格表现的相当坚挺，并借助于冬季的季节性旺季及中东政治问题形成涨势，以至于线性期货当时并没有受到原油价格的带动，走出了自身的供需行情。随着伊朗方面声称将对欧洲某些国家断油的消息后，并为出现该计划的执行和其他的利多消息，而美国上周原油需求减少8.3%，创下1999年以来的最低水平，并且由于需求疲软，美国原由库存大幅增加420万桶，达至3个月最高水平，重压纽约油价。那么目前阶段线性期货的强势，并没有跟随原油价格出现回调，可以理解为时间空间上的转换，两者现阶段并不存在完全正相关的关系，更多的受助于国内货币的供需、品种自身的供需，以及投机力量的走强。

　　去年3、4季度，国内石化厂家基本完成了装置的检修，并且开工率良好，以至于4季度形成较大的下行压力。春节前夕，冬季贮备基本结束，需求催生的涨势预期夭折，经历过下跌过后的中间商及下游生产企业持币观望心态较浓，以至于选择快进快出的操作方式。下游需求的钢性仍在，但中间需求的减少对于价格的压力更为明显，表现形式主要以需求不足导致的供应压力为主。

　　通过4季度的大幅下跌之后我们发现，美国的经济形式依然乐观，虽然欧洲的形式不妙，但目前的阶段已通过多种救助途径缓解了人们过度悲观的预期，并且随着时间的推进慢慢消化在理性的背后。其中属于期货方面的的原因在于商品期货的长期贴水，大大削弱了卖出套保企业的积极性，而悲观预期的下降同时催生出买期保值企业的积极性，商品价格重回升水局面。随着期货价格的上涨，目前阶段的储备情况应该相比年前更好，得益于与买涨不买跌的心态，但在尚无定论的经济形势中，囤货心态不会产生，需求不足的问题在短期没有扭转的可能，那么现货价格的走势将完全跟随期货的步伐。

　　目前线性期货处于涨势的格局，但本周的整体涨幅不大，主要原因在于期现套利已出现利润，并且与春节前相比是天壤之别。这样的升水局面难能可贵，让企业有一个可以规避欧债危机恶化而形成风险的港湾。从资金的逐利性看，对于卖方市场，企业选择套保没有任何问题，毕竟市场中对于经济形势的发展存在不同的担忧，规避风险应是重中之重。对于买方市场，企业与其买入期货保值不如买现货储备，这样能够节约成本。

　　结论：欧债问题尚无定论，变数较大，而高油价对于经济的损伤更将体现在长期，那么短期格局下的企业将会积极参与卖出套期保值，套保量将取决于趋势的强度。目前线性技术面走势属于中线上涨局面，不会形成单边大涨，主要是在周线图中的定位较为清晰，属中长期的空头格局，而上涨趋势完全处于日线图的中小级别。但是对于企业而言，涨势中的套保量不会百分百，但会选择在上涨的过程中逐步加仓的方式，那么我们对于期货价格的上涨就不会过分乐观，技术面看到10450的强阻力，也是企业会大举介入的价位。