通胀依然偏高 政策松动有限

　　德邦证券

　　上周上证指数上涨0.49%或11.29点，周成交2721亿元，周收盘2330.41点。深证成指数下跌0.31%或29.15点，周成交2195亿元，周收盘9436.99点。两市电子元器件、信息设备和化工等板块涨幅居前，黑色金属、建筑建材和家用电器等板块跌幅居前，中小盘股涨幅居前，沪市呈现缩量上涨态势。

　　经济出现触底迹象，但是企业库存依然处于去库存阶段，房地产和出口未触底前，经济触底还为时过早。流动性改善推动的反弹行情缺少进一步拓展高度的动力，1月份依然较高的通胀水平制约了政策松动的力度，热钱连续三个月外流加大降准的预期，但迟迟未能兑现的降准也给市场流动性带来一些压力，这些都是制约大盘进一步反弹。投资者当下不宜追涨，股指已经进入阻力区域，随时会有回落的可能。当然短期的回调压力不会改变看好上半年的行情，必定流动性指标已经触底，适当调整是为了更好的上涨。在行业选择上，建议重点看好银行、水利、汽车和有色金属。