美股评论：金价或将短期盘整

　　　导读：金价自12月下旬以来持续上扬，但是投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)却发出了警告：从情绪面看来，交易者们当前很可能是乐观过头了，这就意味着金价短期下跌的风险已经大大增加。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　现在面对着短期盘整，甚至更为糟糕的可能性，黄金的地位是否比较脆弱呢？

　　听到这样一个问题，相信大多数人的直觉都会感到很不对劲，毕竟金价目前正在近十一周的新高——现在怎么会想到这样的问题？

　　可是，既然金价已经在短短一个月多一点的时间当中上涨了15%，短期交易者很自然就会想到，这种黄色金属现在是不是涨得太高了呢？

　　非常遗憾的是，根据对黄金市场当前情绪状况的分析，逆势分析家对这一问题作出了肯定的回答。

　　具体的层面，我们不妨来看一看《赫伯特金融摘要》所追踪的短期黄金随势操作投资通讯平均推荐的投资充分程度，即赫伯特黄金通讯情绪指数(HGNSI)。金价处于12月29日低点时，这一指数的读数只有0.3%，这就意味着，在当时，短期随势操作者们整体而言几乎就是彻底放弃了黄金投资，而选择了现金部位。

　　现在的情况与那时形成了鲜明的对比，HGNSI已经涨到了51%。在这数字变化的背后，不必说是有大量随势操作者极为迅速地投入了看涨的阵营。

　　或许有些投资者会觉得，既然金价在12月下旬之后开始了惊人的涨势，那么指数的读数随之上涨也是非常正常的，并没有什么值得担心，但是我却很难这样心安理得。

　　有些东西要比较才能知道，我们可以看看，之前七次金价接近当前水平的时候，HGNSI的读数都是怎样——结论可以预先宣布，情绪指数在那几次从来都没有涨到过51%。

　　具体说来，指数那七次的读数最高为33.7%，最低为7%，平均为21.3%——还不到今天的一半。

　　换言之，和过去金价处于类似价位时进行比较，我们可以发现，今天的交易者们要远比那些时候更加确信金价肯定会上涨。

　　逆势分析家最担心的就是这样的局面。

　　当然，众所周知，逆势分析也不可能总是正确的，而且即便其结论正确，有些时候也会有过早的嫌疑。比如说金价2011年最后一个季度盘整的行情就是个证据，当时逆势分析认为已经可以增大投资力度的结论就早了若干周。

　　因此，逆势分析对于金价涨势是否能够持续的忧虑也完全可能是多虑，涨势也完全可能继续，可是无论怎样，现在至少从情绪面看来，风险是正在增加。

　　需要予以澄清的是，逆势分析通常都是针对短期，即一至三个月的行情，而不是用来判断长期走势的。因此，本文并不是要否定金价在今年余下时间当中走高的可能性，只是说短期内，下跌的可能性正在增加。(子衿)