长江实业：推出4000个单位 目标销售300亿港元

　　管理层预计，2012 年的销售额将与2011 年相若，约达300 亿港元。公司将推出8 个新项目，分别位于将军澳、荃湾、大埔、中半山及九龙塘。其中，公司或会于12 年首季在将军澳Area85A 推出850 个单位。另一个项目荃湾7 或会于12 年下半年推出800 个单位。

　　公司销售目标符合我们的预测。长江今年有7,000 多个单位可供出售，长江等周转迅速的公司亦会保留一些单位。同样，其他发展商，如信和置业(83 HK)和新世界(17 HK)，将只计划于今年推出50%-60%的单位。如果我们将相同比例套用到其他发展商身上，即相当于约15,000 个单位，与利嘉阁早前提出的数字相同，但仍低于政府土地供应目标20,000 个单位。我们相信，市场供应15,000 个单位，可以很容易地被市场吸收，原因是15,000 个单位较过去5 年的平均数量仅高出16%。我们认为，500-700 万港元的单位类别应可配合二级市场的升级需求。从。就大型市区单位而言，发展商的存货单位具有一个稳健的资产负债表，并准备配合中期进一步升级的需求。

　　我们相信，凭借发展商卓越的财务状况，使他们在管理销售的步伐和维持议价能力方面更具灵活性。另一方面，当政府热衷于增加土地供应时，发展商将能够以更合理的成本补充土地储备。