国际期货：预计1月CPI为4.1% 节日因素抵消下跌

　　中期研究院研究员-周彪

　　受春节节日因素的影响，以鲜菜为首的农产品价格在2012年1月再次上涨，进而进一步放缓了2011年7月以来我国居民消费价格指数(CPI)回落的步调，但并不会改变2012年CPI稳步回落的步调。

　　我们预测：2012年1月CPI同比增长4.1%，其中食品类贡献2.9%，非食品类贡献1.2%。

　　表1、预计1月CPI各组成部分增长情况

　　食品    非食品   合计

　　上涨(%)  9.7      1.8      -

　　对CPI贡献 2.9     1.2     4.1

　　资料来源：中期研究院

　　1月份 CPI跌速的放缓，主要是因为食品增长由9.1%反弹至9.7%，非食品部分价格依然维持回落。在食品的组成部分中，鲜菜表现尤为突出，成为 1月份 CPI回调的最大推手。

　　图 1、2011 年至今 CPI食品各组成部分走势(2012年1 月为预测值)

　　资料来源：国家统计局、中期研究院

　　由图1可以看出，1月份的油脂价格基本和上月持平，蛋价格有小幅下降，粮食、鲜果、水产品、猪肉、其他肉类价格有小幅上扬，不过变动幅度微小，只有鲜菜价格提升很大，大约在15%以上。

　　1月CPI数据对宏观经济形势的影响：1月份CPI预测为4.1%，在受春节假日因素的影响下仍能与去年12月的CPI持平，说明2012年CPI会继续保持下降趋势，从而有利于完成2012年全年CPI控制在3.5%以下。这对于整个国内经济环境都是一个不错的利好，一方面说明国内的通胀状况得到进一步的缓解，另一方面也增强了投资者对宏观经济的信心，有利于2012年大盘走势的复苏。

　　1月CPI的持平一定程度上会增强投资者看好2012股市的信心，对股指期货现阶段的反弹有一定的促进作用。现在股指期货正处于2500点的重要压力位附近，在宏观数据的支撑下，有可能继续延续反弹势头，进入一个新的阶段。