整体环境弱势 郑棉冲高回落

　　【行情评述】今天郑棉9月合约下跌55点，报收于22410点，跌幅0.24%。

　　【现货市场】中国棉花价格指数继续小幅上扬，328级报19411元/吨，上涨22元。替代品市场，涤纶短纤报12450元/吨；粘胶短纤报17700元/吨。

　　【消息面】上周3520亿元的逆回购到期并没有掀起银行间市场利率较大的上涨，相反，银行间质押式回购14天期品种的加权平均利率在昨日(2月6日)还大跌了100个基点，报3.85%。隔夜品种和七天期品种分别报2.79%和3.45%，资金面呈现缓和的局面。

　　ICAC2月1日发布了最新一期报告：2012年1月份，国际棉花价格在经过近10个月下跌后稳定在1美元/磅左右，这主要归功于中国的收储，无论是在国内还是国外两个市场的购买，加上棉花需求有所改善。但是中期来看，全球棉花纺织需求并不乐观。2012年世界经济增速预计会放缓，而2011/12年度棉花消费量会下滑3%至2370万吨。如果全球经济有所改善，2012/13年度的需求量会继续增长。 2011/12年度，全球棉花产量会增长7%至2680万吨，是近五年的最高。但是，2012/13年度产量可能下滑至2490万吨，这主要是由于本年度棉农收到的价格较低、来自粮食和大豆的吸引力增加和生产成本的增长。

　　【观点建议】整体金融环境的弱势导致了今天棉价的下滑，但从产业上来看，棉价依旧有着上涨的空间，因此我们依旧建议继续持有手中的多单。

　　北方期货分析师 宋志武