老生常谈内弱疲 沪铜多空分歧演震荡

　　永安期货研究院金属部

　　今日市场

　　长江现货早盘均价59450元/吨，平水铜贴350元/吨，升水铜贴150元/吨。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为8459美元；跨市套利进口现货月盈亏-4236元/吨，次月进口套利盈亏-3546元/吨或-5.60%，三月进口套利盈亏-3284元/吨，三月期价价差6640元/吨(沪铜三月-伦铜三月×当日人民币兑美元汇率)，现货价差5873元/吨(沪铜现货月-伦敦现货×当日人民币兑美元汇率)。

　　倒挂幅度较宽，可入场尝试反套。

　　消息要闻

　　IMF将对中国2012年经济增速的预期从去年9月份预计的9.0%下调至8.25%，理由是全球经济环境不明朗之际中国面临出口放缓所带来的威胁。且表示若欧元区经济出现显著衰退，中国经济增速可能将大幅放缓。

　　渣打银行表示，2012年全球铜需求预计将增长1.2%，即使中国经济增速放缓，且欧美需求可能下降。该行商品研究部负责人Walter deWet表示，铜需求料达2034.9万吨，中国占据其中绝大多数份额。其并称，需求不太可能支撑铜价在全年多数时间内突破9,000美元。

　　技术分析

　　“嘈嘈切切错杂弹，大珠小珠落玉盘。”

　　铜价平开低走，增仓震荡下行，盘中多空分歧较大，空头占优；尾盘收复部分跌势，部分资金出场。今日震荡重心有所下移，自昨日的61000下移至6万关口。然则K线图和MA均线系统来看，仍是高位震荡格局，空头信号还需一定横盘修复才能更明确。铜价无疑进入反弹的高位区域，后市上冲空间有限，短线思路为主。而下跌的期望还需耐心酝酿。

　　基本分析

　　因希腊可能二次减记债务，昨夜欧美股市表现不佳；IMF调降中国经济增长，并称欧债风险将通过影响中国出口贸易的方式来影响中国经济增速。沪指承压下行，商品受拖累大多泛绿，大多增仓下行。希腊的风险再度浮现公众眼幕，且这几乎是无解的问题。

　　元宵后国内铜下游产业开工仍是意兴阑珊，行业内对后市铜价也充满迷茫。据调查，今年节内厂商备库量远小于去年同期，然SHFE铜库存高达18万吨，沪铜现货保持贴水，中国补库需求难言多强。考虑12月产量和进口以及交易所库存，即便春季补库国内供应也不易出现“紧张”现象。

　　不过“外紧”的格局尚未改善，北美铜注销仓单陈兵8万余吨。铜价出现契机的时候，该是中国补库需求明朗以及巨额注销仓单最后去向清晰的时候，时间不会太久，可能在3月初。

　　操作建议

　　短线为主，耐心等待。

　　免责声明：本报告建议仅供参考，投资者据此操作，盈亏自负。

　　(永安期货研究院 朱世伟)