每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　智飞生物：扩大合作 优势互补

　　呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗项目提升公司研发能力。RSV是引起婴幼儿下呼吸道感染以及造成婴儿期住院的主要原因，也是青少年、老年人以及免疫缺陷人群呼吸道感染的重要病原。迄今为止，针对RSV感染仍无有效的治疗方法，预防仍是全球性的目标，发展一种安全、有效的RSV疫苗是全球的首要任务之一。WHO已将RSV疫苗列为全球疫苗计划优先发展的疫苗之一，但至今尚无安全有效的疫苗问世。公司和默沙东合作研发探索RSV疫苗项目，该项目能否成功不确定性很大。但即使不成功，与全球疫苗巨头的深入合作将显著提升公司研发能力。

维持“增持”评级，目标价28元。强大的市场销售能力是疫苗类公司核心竞争力之一，默沙东在中国市场推广不利，而选择与本土企业智飞生物合作很好的佐证了我们的观点。目前智飞强大的市场优势还未完全体现，但是随着疫苗行业竞争加剧，这个优势会展现出来。我们预计公司11-13年EPS分别为0.48元、0.72元、1.08元。公司目前股价22.99元，我们看好公司与默沙东代理业务前景，同时公司自身后续储备产品丰富，给予12个月目标价28元，维持“增持”评级。

(国泰君安 李秋实)

巨星科技：数据低预期 市场份额或明显提升

　　国内市场动态值得关注。2012年公司主营战略有望集中于内销渠道建设上，在工业领域的探索性尝试获得了良好的回馈。据公司网站披露，工业级用户市场完成多个大订单；客户包括特变电工和深圳地铁。我们预计2013年国内销售有望突破亿元。国内销售占比较低对公司业绩驱动能力有限。

盈利预测与投资评级。核心假设的变动对公司的营业收入预测造成了较为显著的变化。考虑到杭叉股权预计给公司带来的投资收益，我们预计公司2011年-2013年的EPS分别为0.57；0.67和0.77元(原预测为0.65、0.96、1.28元)。根据同行业公司2012年的估值水平，给予市盈率15倍，对应目标价为10.05元，维持公司“增持”评级，建议长期关注。

　　(东方证券 周凤武)

　　国腾电子：高管增持彰显信心 发展前景可期

　　

　因此，我们预测公司2012年将实现营收从2011年的2亿元左右到4亿多元的翻倍增长，净利润同比增长158.57%。虽然我们预期北斗二代终端招标主要在下半年，如果其他业务推进顺利，公司业绩也有望从一季度开始实现快速增长。

    盈利预测和评级。 结合公司业绩预告情况，并考虑到北斗产业发展进程，调整盈利预测，预测公司2011- 2013年EPS分别为0.35元、0.90元和1.27元。我们继续看好2012年北斗二代试运营后公司高速发展前景，首次给予“买入”评级，目标价31.5元，12年目标PE 35倍。敬请关注我们后续国腾电子深度报告。

(中信建设 戴春荣)

凤凰传媒：书业龙头到文化商业航母

　　

向文化商业航母转型，实现多元化增长。在稳固教育出版优势的基础上，公司战略将从传统书业龙头向多业态的文化商业航母转变。公司将兴建大型文化商业mall，变单纯图书销售为多业态的商业零售；同时，积极布局电子商务平台和数字出版，前者定位于网上“大中盘”，后者希望借助政府的力量，从教育数字出版领域突破，实现跨越式发展。

外延发展优势明显。除了当前出版和发行上市资产外，集团公司还有印刷/物资供应/进口业务/凤凰传奇影业等资产可能注入上市公司，其中凤凰传奇影业的影视剧业务可能成为一个亮点；随着文化体制改革的深入，在收购海南新华发行控股权之后，不排除在合适时候再次实施跨地域收购的可能性。首次关注并给予“推荐”评级。

(中金公司 金宇 王禹媚)

亚宝药业：四季度主业继续改善

　　

从公司外部的行业性因素看，基药的推广对公司销售的负面影响10年二季度末已经显现，10年三季度业绩掉头向下。我们认为基药制度的推行对以普药产品为主的亚宝影响分为两方面，一方面是销售渠道变更的冲击，另一方面是未进入基药目录品种在基层市场销售遭遇阻力。这两方面的影响都是一过性的。销售渠道目前已经有所恢复；未进基药目录产品退出部分基层市场对公司的影响也是一过性的。

从公司内部看，为了应对外部变化，公司从10年3季度开始在销售政策上进行调整，11年上半年又对经销公司的人事进行调整。到目前，又进行了人事的回归。11年公司成立了政府事务部，同时将条状管理变为块状管理，推出地级战斗单元，销售管理更加精细，激励力度进一步加大。维持“谨慎推荐”评级。

(民生证券 李平祝)

众生药业：春种秋收 培育期或过渡至收获期

　　

公司2010年起医院新开发数量大幅增加，由于公司之前一直坚持自建队伍的销售模式，因此，新终端放量相对较慢，但跨过培育期自主营销又可带来对终端信息的较好掌控，从而有利于产品的长期发展。我们预计，经过1年多的新终端培育，从2012年开始，公司布局全国的效果将逐步得到体现，配合省外市场招标后进入采购执行期，特别该产品还进入了广东、湖南、河南等大省基药目录，而中标价并未下滑，这些因素或可保证复方血栓通胶囊在较大基数下实现较快速的增长。而公司在自主营销之外引入的精细化管理代理制销售，可能会给产品销售带来意外之喜。

公司另外两个重要产品脑栓通胶囊和众生丸主要在广东省内销售，我们估计全年增长受一定程度的限制，从而导致公司利润状况与预期的差异。众生丸在销售渠道上也进行了一定调整，预计随着公司加强基层医疗机构的销售，以及可以一定程度上作为抗生素替代药品使用，增速有望在2012年得到恢复。脑栓通胶囊则受招标进程的影响导致了采购受限，而公司在广东省的处方药销售渠道优势明显，预计来年该产品仍可快速增长。略向下调整公司EPS预测，预计2011-2013年分别为0.83、1.10和1.41元，12个月目标价33.0元，“买入”评级。

(中信建设 罗樨)

富安娜：激励计划显示增长信心

　　

富安娜的两次股权激励计划共向385位中高层管理人员及核心业务人员授予约562万股，加上上市前已持股的100余名高管，公司累计约500位员工持股，占到员工总数约15%，持股总数占总股本约11%，持股员工覆盖之广、持股比重之高在同业中位居前列。

九牧王同日公布了股权激励计划，行权条件要求2014年净利润较2010年净利润增长率不低于107%，我们预计九牧王2011年业绩增速将达40%，则该行权条件对应2011至2014年业绩年度复合增长率为14%。与九牧王对比，富安娜本次股权激励显示了更强的增长信心。维持“推荐”。

(中金公司 郭海燕)