东北证券：分级股基进取份额涨跌不一

　　创新基金周报(2012.1.30-2012.2.3)

　　东北证券

　　投资要点：

　　1、农历新年后的第一周，A 股各市场板块未能迎来“龙抬头”行情，沪深300 微涨0.08%，上证综指小涨0.49%，深圳成指则下跌0.31%；中证全债指数微涨0.02%；上证基金指数和深圳基金指数分别下跌0.22%和0.31%。

　　2、由于前期股票型分级基金进取份额短期内涨幅过高以及本周“龙抬头”行情的失约，本周内该类进取份额涨跌不一，表现较好的为信诚中证500B(0.81%)和建信进取(0.61%)，表现较差的为兴全合润B(-2.58%)和瑞福进取(-2.18%)；股票型分级基金优先份额在本期内价格波动相对较小，表现较好的为国泰估值优先(0.65%)和瑞和远见(0.60%)，表现较差的为建信稳健(-1.29%)和银华金利(-0.94%)。本周债券型分级基金进取份额表现继续分化，表现较好的为富国汇利B(2.51%)和泰达宏利聚利B(2.49%)，表现居后的为嘉实多利进取(-0.86%)和富国天盈B(-0.52%)。除嘉实多利优先下跌0.62%外，其余债券型优先份额均小幅上涨)。本周各基金份额中溢价率最高的为申菱深成进取(75%)和嘉时多利进取(40.26%)，折价率最高的基金为申菱深成收益25.35%)和银华稳进(-21.37%)。

　　3、本周股票型分级基金中，涨幅居前的为信诚中证500B、国泰估值进取和兴全合润B，分别上涨4.57%、2.46%和1.97%，跌幅居前的为银华鑫利、申菱深成进取和银华锐进，分别下跌2.89%、1.82%和0.73%。本周债券型分级基金中净值涨幅居前的为富国汇利B、长信利鑫B 和万家添利B，跌幅居前的为嘉实多利进取、泰达宏利聚利B 和大成景丰B。整体来看各进取份额的实际有效杠杆有所下降，杠杆最高的股票型进取份额仍为申菱深成进取(4.10)和银华鑫利(3.18)，杠杆最高的债券型进取份额为长信利鑫分级B(4.91%)和嘉时多利进取(3.64)。

　　4、本周虽然未能迎来“龙抬头”的新年行情，但基于对后市的信心，激进型的投资者可对β值较大且溢价率相对较低的进取型份额保持关注，如国联安双禧B、银华锐进和银华鑫利等。母基金中，中欧鼎利分级可能存在整体溢价套利机会。