2011基金市场及基金经理分析:2011,基金经理各有高招

华宝证券有限责任公司 王晶


　　投资要点:

　　市场概况:2011年上证综指跌幅21.68%,沪深300跌幅25.01%,深成指下跌28.41%。股票型基金,偏股混合型基金,平衡混合型基金,传统股票型封闭式基金通过基金经理主动管理获取收益,我们归类为主动偏股型基金,411只主动管理型基金全部下跌,其中,2011年超越上证综指的基金占比35.53%,超越沪深300的基金占比60.34%。

　　主动偏股型基金业绩:普通股票型基金平均收益率率为-24.88%,超越上证综指的占比27.73%;偏股混合型基金和平衡混合型基金平均收益率为-22.19%,超越上证综指的占比71.11%;传统封闭式股票型基金平均收益率为-21.76%。

　　主动偏股型基金基金经理:本文分析归纳2011年主动偏股型基金的表现,挖掘优秀基金经理的风格特征,为投资者提供参考。2011年,475只主动偏股型基金的现任423位基金经理中,管理期满1年3个月的基金经理255位,其中20位基金经理管理的21只基金当年复权单位净值增长率大于15%。

　　其中,夏春,属于低仓位配置的典范。博时价值增长2011年一直以低仓位配置,四个季度的平均仓位仅为43.90%,奠定全年抗跌性基础,基金经理夏春对于行业轮动判断有效,对个股选择也有所把握,为全年业绩做出贡献。

　　宋小龙,2011年业绩较好的基金经理中高仓位的典范,其管理的富国天瑞强势精选混合型基金,2011年四个季度平均仓位高达92.17%,在弱势的市场上如此高仓位配置,还能取得较好的成绩,其前两大重仓行业房地产业、金融保险业贡献不少。该基金2009年三季度起持续增加在房地产行业的股票投资比例,至2010年一季度开始至今,成为该基金第一大重仓行业。

　　2011年,金融保险业的抗跌性最强,一直较高比例配置在该行业的基金中,杨毅平管理的长城品牌优选业绩表现突出,基金经理杨毅平对于金融保险业一直青睐有加,类似的还有东方龙混合基金的基金经理于鑫,博时主题行业的基金经理邓晓峰,邓晓峰股票甄选能力较高。食品饮料行业的抗跌性仅次于金融保险业,兴全全球视野前三季度持续重仓该行业,基金经理董承非在2011年果断的操作以及较好的择时能力也为基金全年业绩做出贡献。董承非2007年任基金经理以来,兴全全球视野2010年业绩排名92/234,2009年60/157,2008年为10/120。

　　刘彦春,操作风格果断,其管理的基金博时第三产业成长的仓位不高,二季度和三季度减仓明显,三个季度投资的行业集中度逐步提升,该基金四个季度在所有普通股票型基金中分别排名46%,6%,16%以及5%。

　　展望:2012年,复杂的市场环境对基金经理的考验更高,我们认为对于基金的选择中,较好的把握行业轮动的基金经理会在2012年取得好的成绩,而在个股的选择和操作中,成熟操作有魄力的基金经理也能在市场中脱颖而出。