海通期货：短期或仍有回调 趋势偏向震荡

　　国内宏观：25省人均GDP超4000美元 京津沪接近富国水平在31个省区市2011年人均GDP一览表中，共有25个省份的人均GDP超过4000美元，达到中等偏上国家水平。全国2011年人均GDP实现5450美元，共有天津、上海、北京、江苏、浙江、内蒙古等11个省份超过全国这一平均水平。其中，去年津、沪、京三地的人均GDP均超过8万元人民币，按年平均汇率折合1.2万美元，从2010年世界银行划分世界上不同国家和地区的贫富程度标准来看，已达中上等国家水平，接近富裕国家水平。

　　海外宏观：澳大利亚央行意外维持利率不变尽管全球经济前景恶化且有迹象显示澳大利亚企业正在裁员，澳大利亚央行出人意料地宣布维持基准隔夜拆款利率目标在4.25%不变。金融市场普遍预计该行将降息至4.0%。此前，由于决策层对欧洲问题的担忧升温且通货膨胀压力下降，澳大利亚已于去年11月和12月两次降息。经济学家预计，澳大利亚央行只是暂时按兵不动，如果全球经济再不出现改善的迹象，该行将再次降息。

　　股指：持仓下滑反弹高度谨慎对于CPI的看法是，春节效应对于本轮通胀当前的下降周期不可忽视，这使得在一季度中前期，CPI的同比都有可能维持在当前的4%左右的水平，甚至略微反弹的可能性都很高。除此之外，在假设政策保持当前宽松力度不变的前提下，当前通胀下行的趋势不会改变，所以价格的下降在春节遇到的是暂停。

　　中国央行周二继续暂停央票发行，但实施260亿元28天期正回购操作，中标利率2.8%。为调节春节期间市场流动性，正回购操作此前已连续六周暂停。存款准备金率下调的预期迟迟未兑现，预期的时间窗口由元旦后推至春节假期，央行改为14天的逆回购来改善节前资金面的紧张状况，或也表达出央行只是改善短期流动性而不影响长期流动性的意图。

　　公开市场操作或成为微调的主要手段。风险点即是流动性改善的程度低于预期。昨日提及，去年7月和11月假破60日均线的硬伤是持仓量未能跟进，昨日再度减仓3631手，再结合升水幅度下降，多头有离场迹象，参战热情不高，这使得我们对反弹高度保持谨慎。

　　技术上来看，现指昨日回调至1月6日与1月17日低点所构成的反弹支撑线附近，因此还难言缓慢反弹格局结束。短线来看，现指不排除进一步调整的可能，昨日入场多单持有，逢高获利了结，降低仓位，止损位参考2430点。IF1202上方压力位参考2500点和2510点，下方支撑位参考2430点和2440点。