南华期货：强势上涨 沪胶反弹延续

　　今日行情

　　今日国内商品普涨，沪胶更是以领涨之姿而当仁不让。主力合约1205开盘28545点，盘中价格一路上行，突破29000点，尾盘收于29170点。交易量较昨日稍有减少，持仓量增加8306手。

　　基本分析

　　隔夜外盘，美国股市小幅收升，但鉴于希腊就援助方案的讨论结果不确定，未来几天投资者可能不愿意大举押注。道琼工业指数收升0.26%，标准普尔500指数上涨0.20%，Nasdaq指数微涨0.07%。欧洲股市收低，英国富时100指数收跌0.03%，德国股市DAX指数下跌0.16%，法国CAC-40指数收升0.18%。

　　东南亚天胶现货市场上，现货价格走高，缘于供应量紧俏的支撑以及日胶的走高。据路透2月8日外盘报价，泰国RSS3烟胶(3月)价格4150美元/吨，上涨50美元/吨；STR20(3月)报价4000美元/吨；SMR20(3月)报价3900美元/吨，涨50美元/吨；SIR20(3月)报价上调至3836美元/吨。国内上海销区全乳胶报价29000元/吨，与昨日持平。

　　国内库存方面，截止到2012年2月初，青岛保税区橡胶库存24.9万吨。与年前的25万吨相比，变化不大。天胶库存19多万吨，较上月下降2000多吨；复合胶微降900吨；合成胶几乎没变，仍是3万多吨。去库存化进程的迟缓，主要是由于年前轮胎企业备货完毕，而年后需求基本不大，导致橡胶出库缓慢。年后橡胶库存基本维持了比较平静的局面。

　　另外正是由于国内高库存的压力，一些贸易商开始低价抛售库存货物。据悉，青岛保税区泰国STR20标胶的价格比东南亚现货市场上要便宜10%以上，因此国内大型的采购商基本都转向于在青岛保税区采购价格低廉的货物。而普利司通等大型轮胎制造商则陆续在东南亚市场上进行采购，缘于对割胶淡季中胶价将会继续上涨的预期。

　　综合论述

　　虽然割胶淡季影响原料供应支撑了胶价近日来的上涨，但库存消化的缓慢以及宏观面希腊救援方案的反反复复都将制约沪胶上涨的幅度。关注29500-30000区间的阻力。