易天富基金研究中心每日投资策略

易天富基金研究中心 张皓亮


　　后市研判

　　本轮行情的逻辑在于流动性改善依然存在、资本市场改革亦持续频吹暖风,但市场要向上拓展空间尚需更强的催化剂。

　　首先,经济面、政策面和资金面上近期一直保持相对偏正面。从近期公布的PMI数据来看,商业景气度正在逐步回升,本周四将公布的其他经济数据,考虑到节假日效应,CPI可能会与上月4.1%持平,这也说明经济放缓是温和的,尚未出现大幅度波动。虽然管理层再次降准的时间点难以确定,但考虑到银行“上半年放贷下半年收贷”的惯例,一季度整体市场资金面相对宽松,即便一月新增信贷规模只能达到市场预期的8300亿元的最低值,至少环比12月份会有较好的改善。

　　其次,资本市场改革已持续两月之久,种种迹象显示新监管层的监管新政正由“憧憬”转换成现实,包括新股发行价格将参考行业估值、加快养老金入市的制度完善等,我们认为这将有助于市场对未来空间有更大的期待。

　　惠誉表示中国经济硬着陆可能成为仅次于欧债危机的最大潜在风险,尤其提示国内新屋销售数据下滑存在的负面影响,这点需要引起投资者一定警惕。

　　基金市场

　　中级反弹行情依旧在进行中,浮筹较少,受制于资金面不足,以震荡上行方式成立。依旧维持之前观点:今年行情先涨后跌。