银河期货：有色金属冲高回落

　　行情回顾：

　　国内有色金属全天呈现冲高回落走势，CPI数据的公布引发市场分歧，导致价格波动加大。沪铝、沪铅、沪锌收盘均出现小幅下跌。

　　操作策略：

　　铝：沪铝仍处于16000-16500元/吨的箱体内震荡，在铝市场季节性消费尚未回暖前，铝价缺乏大幅走高的动力。操作上，建议下游消费企业适量布局中长线的买入套期保值头寸，投机客户仍以震荡思路对待；

　　锌：锌价长期看涨观点不变，但近期宏观面的不确定性加剧了价格的波动。操作上，以震荡偏多思路对待，关注16000元/吨附近支撑；

　　铅：沪铅仍处于16000-16250元/吨的区间内，缺乏明显方向，操作上维持震荡思路对待。

　　影响因素：

　　伯南克关于美国经济的表态以及国内央行表示信贷将支持首次购房需求的政策激发了市场信心，今日市场关注的焦点在于国内宏观经济数据，1月份CPI受到翘尾及季节性因素影响走高，政策面对抑制物价上涨仍不敢放松，但考虑到实体经济现状，后期降准的可能仍在。虽然国外继续关注希腊债务谈判的结果，但是我们认为目前希腊谈判已经不是影响市场波动最重要因素。流动性预期能否实现以及实体经济能否保持继续上涨势头才是市场关注焦点。

　　品种基本面：

　　铝：国内铝现货交易仍未有起色，现货报价贴水100元/吨，上海现铝成交区间为15890-15920元/吨，低铁铝价格为15990-16010元/吨，无锡现铝成交区间为15840-15870元/吨。消息面，行业机构公布报告显示，2011年11月，衡量美国及加拿大铝制品需求的北美铝出货量同比下降0.4%，环比减少8%；报告称，2011年1-11月，北美铝出货量则同比增长6%；

　　锌：国内锌现货交易仍未从假期中恢复，整体成交状况一般，现货报价仍维持在16000元/吨以下；

　　铅：国内现货市场多以观望为主，下游采购有限，品牌铅报价在15980-16000元/吨。

　　(孙磊  何珊)