西汉志：欧版QE计划将引保值需求 买入金银

　　欧洲央行和英国央行周四宣布，维持基础利率于1%和0.5%不变。

　　欧洲央行行长德拉吉表示，将扩大欧洲央行融资接受抵押品的范围，这是既去年年底推出3年期再融资操作，向各银行以1%的固定利率释放4890亿欧元贷款之后，再次表明扩大再融资额。市场预计在本月29日的再融资操作中，欧央行将进一步向欧洲银行业贷款4000亿欧元。而英国央行宣布将资产购买规模由2750亿英镑增加500亿英镑，至3250亿英镑。

　　这两大举措形成的“欧版QE”，大大降低了市场对欧洲经济深陷危机的忧虑。同时希腊各政党领导人就紧缩方案达成一致，使获得第二轮援助又向前推进一步。英、意、美等国债价格小幅回落，投资者恐慌避险情绪趋谈，风险意愿有所上升，美国三大股指继续走高，商品期货市场交投活跃，原油、铜等基础商品价格保持坚挺，金银价格盘中冲高回落，继续维持在反弹高位横盘运行。

　　欧洲央行可能在上半年降息的预期依然存在，全球主要发达经济体保持超低利率水平，和对本国经济复苏和振兴采取的一系列货币宽松政策，将极大改善全球经济在2012年下半年的整体表现。黄金白银作为最典型的对抗货币贬值的有效工具和避险资产，一面受到美版QE、欧版QE和成功抑制通胀的新兴经济体国家将要逐渐放宽的货币环境的刺激，而保持货币估值坚挺；一面受到美国经济数据向好、欧债危机缓解和国际贸易及消费需求的回升影响，投资者风险偏好情绪提高，避险需求趋弱，造成上涨空间受到抑制。

　　影响金银价格的主要需求，是消费需求、保值需求和投机需求，而避险需求和长线投资需求不再成为主要影响金银价格的因素。这其中消费、保值和投机需求对金银价格较为敏感，投资者也较为理性，当金银价格持续一段上涨趋势之后，很难再度激发投资者的追涨参与热情。因此，在缺少地缘政治乱局刺激和平稳的物价回升阶段，金银价格将多以保持在市场合理估值偏高的价格区间内，进行宽幅区间震荡为主。

　　另一方面，ETF基金在这一轮金银价格反弹中，出现了不同程度的小幅增仓，显示市场在金银价格回落到较具投资价值时，依然吸引了部分保值者的买入。这让每一次金银价格的下跌，都成为刺激消费需求增加和吸引保值者跟进的买入良机。随着以太阳能为代表的新能源领域的不断扩展，金银的工业用途也将有所增加，这都为金银价格提供了一定支撑。

　　但美元的币值变化是影响金银价格的最主要因素之一。由于全球经济的逐渐复苏和美国经济发展结构的大幅度改善，美元在国际贸易、资金结算领域的应用还将继续增加，这成为支撑美元保持较为坚挺趋的势根本原因。也正是因为美元的坚挺，金银价格上涨空间受到限制，并且有因为美元短期走强而出现金银价格自动向下修正的可能。投资者对金银价格的未来预期应该保持谨慎乐观态度，期待更具保值意义的调整低价出现。

　　预测，在未来一周时间里，国际现货黄金价格的主要波动区间在1680美元——1764美元之间；国际现货白银价格的主要波动区间在32.30美元——34.50美元之间。

　　西汉志，修成才