美报告利空 连豆粕应声回落

　　【市场回顾】

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场周四创出新高后回落，因美国农业部报告利空市场。交易活跃的3月大豆合约收低4美分至每蒲式耳1227-1/2美分。

　　今日国内豆粕市场在利空的美国农业部报告下回落，主力合约跌破3000关口，几乎回吐周一全部涨幅，主力M1209合约开盘3005元/吨，最高价为3009元/吨，最低下探2976元/吨，收于2983元/吨，较前一交易结算价下跌38点。日内交易量降至38.4万张，持仓量小幅增加5286张至79.0万张。

　　【关注焦点与分析】

　　2月美国农业部供需报告利空市场，报告显示美国2011/12年大豆期末库存量保持在2.75亿蒲式耳不变，高于市场平均预估的2.73亿蒲式耳。全球大豆产量方面，如期下调阿根廷和巴西大豆产量，分别下调250万吨和200万吨，导致2011/12年度全球大豆期末库存为6,028万吨，低于市场平均预测的6,138万吨，亦低于1月预测的6,343万吨。市场尤为悲观的是，美国农业部下调了中国大豆的进口量，下调100万吨至5550万吨。

　　据海关总署公布数据显示，2012年1月中国进口大豆461万吨，较上月减少14.9%，较去年同期减少10.1%

　　2月10日，国内部分港口大豆分销价格稳定。其中，广州黄埔港3850元/吨，价格稳定；浙江宁波3750元/吨，价格稳定；江苏张家港3750元/吨，价格稳定；山东青岛港3700元/吨，价格稳定；天津3750元/吨，价格稳定；辽宁大连港3750元/吨，价格稳定；上海3750元/吨，价格稳定。

　　全国出栏肉猪均价小幅震荡至16.6元/公斤，去年同期为14.59元/公斤，同比涨13.8%。仔猪均价32.49元/公斤，同比涨63.3%。母猪1783元/头，同比涨21.5%。全国猪料比价为5.76:1，猪粮比价7.35:1，同比涨5.1%、1.7%。自繁自养出栏头均盈利469元/头。

　　【市场分析】

　　美国农业部的报告利空市场，一方面，美豆库存维持不变，但高于市场预期；另一方面，对中国进口大豆数量下修为市场带来悲观预期。但全球大豆供应仍显偏紧，南美产量大幅下降是主要因素。隔夜美豆价格在突破前高后回落，预示1244-3/4美分压力强大，近期市场走势将震荡偏弱。国内豆粕市场下游需求有所转变，因玉米价格高企，小麦提振有再度抬头之势，减少豆粕需求。目前油厂开工率依然偏低，且库存较少，将限制豆粕回落空间。总体来看豆粕短期走势依然偏弱。

　　【操作建议】

　　投资者维持暂且以观望为主，关注豆粕市场调整幅度，等待入场机会。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)