南华期货风险管理日报

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　　欧盟和国际货币基金组织起草的新金融协议,希腊将承诺永久性削减开支,包括降低养老金支出并将最低工资下调20%,希腊全力确保在欧盟会议前就紧缩措施谈判达成一致协议,一如既往地遵循欧盟框架内完成任务。欧洲央行全力确保债务危机不扩散至西班牙、意大利,欧洲央行议息会议维持1%的低利率不变,英国将量化宽松政策的规模扩大500亿英镑至3250亿英镑。葡萄牙在小心观望希腊,并随时准备复制其政策,说服私人部门投资者接受对其持有债券自愿减记,以希腊为榜样进行财政改革。中国与欧盟本月将召开中欧领导人峰会,欧盟探寻资金来源的努力尚未验证前,市场没有新的大利空因素出现。2月份新的国际风险是欧盟失业率可能创新高、意大利出现新的债务问题。

　　中国春节因素导致1月份商务部监测农产品价格指数创纪录新高,并维持高位。中国提高2012年稻米最低收购价,发改委上调汽柴油的出厂价,中国1月CPI为4.5%。因当前众多机构预期未来中国CPI呈下降走势,意味着央行有更多的货币操作空间,其中以将低存款准备金率为期待,同期因英国量化宽松,欧盟及美国维持低利率并随时准备量化宽松,从而改变当前机构对CPI的预期,即实际CPI走势或更为平稳震荡。

　　副总理王岐山表示首要任务是确保经济复苏和金融稳定,中国将推出国债期货仿真交易。

　　若国债期货上市,则将化解金融机构的部分风险,同时避险工具的使用将降低银行体系风险权重,同时拟定中的《商业银行资本管理办法》将对风险资产权重民生银行中小微金融债正式发售,中国想尽办法保证保障方建设资金,除差别准备金率外,差别存贷比考核参数或出现,2月份股市横盘震荡的可能性最大,月末在两会行情的指引下可能走高。日内或平开震荡,数日内偏空。