永晖焦煤加拿大并购项目跟进

　　永晖焦煤(1733.HK) - 永晖焦煤连同Marubeni的财团对加拿大焦煤商Grande Cache Coal的并购项目已获加拿大工业部批准；财团于一家中国上市的银行集团签订了信贷协议，银行将提供3.5亿美元的信贷以完成收购，及5千万美元的信贷作为营运资金。此次收购金额达到77亿港元(9.83亿加元)，永晖焦煤的出资额约46亿港元，占60%权益。收购项目获批及成功签订贷款对股价有正面的刺激作用。考虑到国内经济增速放缓，焦煤需求减弱，以及市场对公司治理结构的不清晰和未来增速预期下降的担忧，我们下调其未来两年可预见的增长速度。此次将公司”2011\12\13”年的盈利预期下调至HK$0.31\0.39\0.44。评级调低至“长线买入”的投资评级，将目标价HK$4.41下调至HK$2.71, 对应7倍的2012PE。