美银美林：国美已反映利好因素 降级至中性看2.6元

　　美银美林相信，国美<00493.HK>年初至今24%回报已反映市场对放松及刺激经济政策的预期。该行削减2011/2012年每股盈测5%/11%，2012年每股盈测低过市场预期15%，并将评级由“买入”降至“中性”，基於15倍市盈率，下调目标价7%至2.6元。

　　宏观经济下滑及内房调控措施，行业数据显示，国内家电市场同比下降，国美表现较预期差。该行相信其同店销售下降、经营减债及新店损失均令毛利率受压，料未来几季盈利增长持平。

　　中央的温和政策对购买情绪奏效，但未足以令家电需求复苏。政府或会推行新优惠政策支持家电需求，惟规模较上次小。另外，国内第一大购物网站京东商城或会於今/明年上市，预期国美购物网站面对竞争，增添投资者忧虑。