永丰金融:生产特种钢铁 可关注西王特钢
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-14 10:58 来源: 新浪财经成功拓展特钢业务
集团为内地钢铁制造商,除生产用于建筑及基建项目的普通钢产品外,亦生产用于无缝钢管、轴承、齿轮、机械部件及焊接用钢盘条中的特种钢产品。截至去年9月底止,集团总设计炼钢年产能约为100万吨。在2008及2009年,普通钢占集团销售收入分别为97.8%及99%,但集团于2010年6月开始生产及销售特种钢后,特种钢业务销售迅速增加,普通钢于2010及2011首9个月年的销售已分别跌至91.5%及57.3%。
积极拓展客户行业
集团特种钢产品包括优质碳素结构钢、合金结构钢、轴承钢及焊接用钢盘条产品,大部分客户为下游钢管制造商,而招股数据表示,集团计划增加向机械配件制造商、海上设备及部件制造商,及汽车轴承制造商客户的直接销售。然而,应留意的是,集团作为新的特钢生产商,将须要面对现有特钢生产商的竞争,如何突破对手在行业内知名度及销售网络的优势,将成为集团增长的主要挑战。
料去年第四季续增长
西王特钢首三季股东应占溢利为7.01亿元;而集团预期2011年年度盈利为11.12亿元,反映管理层对第四季业绩持乐观态度。而管理层亦强调,内地钢厂面对产能过剩,主要是由于普通钢需求下降,但由于集团特钢业务发展良好,且未来会增加高附加值特种钢产品产量,可望成为业绩增长点。
交易策略
近日内地多家钢厂发布盈警,行业整合持续,西王特钢业务前景亦面对一定风险;但考虑到近期市况稍为回暖,而现时未有太多新股进行集资,加上其上市定价不高,因而仍有一定吸引力。据报道指,该股全球配售已录得超额认购,在市场需求支持下,投资者可考虑现金小注认购,于上市后沽出套利。