中银国际：金蝶降至卖出评级 下望1.55港元

　　新浪财经讯 2月14日消息，金蝶国际昨日发出盈警，预计2011年度经营利润按年大幅减少。中银国际发表报告，指该股短期下行风险仍在，评级由“持有”降至“卖出”，目标价由2.8元降低至1.55元，对应2012年业绩预测的市盈率为12倍。

　　金蝶指，影响业绩的原因包括成本上升、中小企订单放缓等。中银国际表示，在当前的宏观经济形势下，金蝶1月份销量又因假期效应未见明显复苏，中小企订单放缓仍是该公司的中期忧虑。

　　该行认为，金蝶毛利率改善需时，因为公司正优化其开支结构，短期内难望复苏，但管理层的重组措施应会令工资成本下降。

　　另外，金蝶拟发行4.8亿元人民币(下同)中期票据，该行指应足够其未来并购的资本要求。

　　该行又预计，2011财年及2012财年，金蝶国际纯利分别为2.378亿及2.828亿元人民币(下同)，每股盈利0.089元及0.105元；预测市盈率19.78倍及16.82倍，股本回报率14.5%及15.1%。