欧元区六国评级再度被下调 铝锌铅应声下行

　　行情回顾：

　　今日铝锌铅价格低开低走。沪铝主力合约1204，下降0.49%，收于16120元/吨；沪锌主力1204下行1.03%，收于15825元/吨；沪铅主力1203下行 1.16%，收于15820元/吨。

　　操作策略：

　　短期，国内铝价仍缺乏足够的买盘支撑，弱势震荡行情或维持。操作上，消费企业可适量布局中长线买入保值头寸；投机客户震荡思路对待。操作上，目前锌价受到宏观不确定性因素影响较大，短期内震荡思路对待，关注15700元/吨一线的支撑有效性。短期，铅价仍缺乏有力的指引，震荡行情有望维持，操作上可等待趋势的明朗。

　　影响因素：

　　13日穆迪下调意大利和西班牙等欧元区6国评级，主要是因为欧元区所进行的财政和经济结构改革仍存在诸多不确定性，且处理欧元区主权债务危机所需要的资源也不一定能够及时到位；穆迪认为欧洲宏观经济前景不断恶化可能会影响一些国家财政紧缩政策和结构性改革的实施。此事使得到市场信心及投资者风险偏好型受挫，有色金属价格应声下行。此外，周二人民银行进行了60亿元的28天期正回购，规模较上周缩减七成，同时连续1年期央票第七周暂停发行。央行仍维持谨慎的态度，以正回购操作代替央票发行。央行维持资金市场现状意图明显，选择正回购更具有灵活性，对于降准可能还需要观望一段时间。

　　品种基本面：

　　铝：下游采购仍未恢复，现货报价贴水虽然收窄至60元/吨，但整体成交情况较为清淡。从国内电解铝的消费区域来看，广东省是重点的区域，但“用工荒”问题较为突出，当地劳动力的短缺也影响了开工进度，导致下游消费企业开工率无法正常恢复。此外，出口订单也出现了减少。据中国海关数据显示，2012年1月中国未锻造的铝及铝材进口92,106吨，1月累计进口92,106吨，累计同比减少4.4%；中国氧化铝进口总量达45万吨，同比上涨37%，环比增加125%。氧化铝进口量的上升主要是受到人民币汇率走高进口氧化铝价格显优势的影响。此外，2012年1月中国铝线缆企业开工率出现了明显的下滑，主要是受到春节因素的影响，多数线缆工程在一月陆续停工检修，且下游订单减少。

　　锌：现货对主力合约贴水在200-220元/吨的区间，进口锌在贴水上相对于国产锌显现优势，下游企业更青睐价格较低的进口锌，市场成交较为一般。基本面上，根据海关数据显示，2011年中国锌精矿进口同比下降9.3%，主要是由于受到锌价低位震荡，进口矿加工费走低，进口成本增加以及部分国外矿山减产导致。

　　铅：国内铅下游消费企业复工缓慢，市场整体交易状况依然疲软，现货品牌铅报价维持在15820-15850元/吨。2012年全国地质调查工作会议上获悉，随着国家公益性地质勘察力度不断加大，一系列世界级矿产基地在西部地区陆续发现，我国重要矿产资源分布格局正在发生全面改变。

　　(孙磊 王明义 何珊)