长城证券：推动反弹动力正减弱

　　长城证券2月15日发布研报称，从周期的角度观察，最近10年驱动A股熊牛转换的周期性因素在于资金成本和盈利。目前该机构判断，资金成本尚处于回落的初期，在这一阶段，资金成本的回落更多来自于实体投资意愿下降、需求萎缩，不易于推动估值的趋势性提升。而在这一阶段企业盈利也难以看到企稳的迹象。

　　在操作思路上，长城证券建议投资者谨慎看待本轮反弹的高度。同时关注两点：一是现实中货币政策是否匹配流动性回暖的预期。二是3月欧洲债务到期高峰期是否会重新带动风险溢价提升。从这两方面的数据检测来看，推动近期反弹的主要动力正在减弱。