瑞达期货：回调风险逐步释放 铜价跌幅扩大

　　外盘走势：隔夜伦铜振荡下挫，尾盘微跌0.02%至8385美元/吨。今日亚洲市伦铜低开低走，加大回调幅度，最低触及8233美元/吨，近一周来，铜价之前积累的回调风险逐步释放。2月14日伦铜持仓小幅减少2114至282685，仍处于去年12月21日以来的新高，短期铜价在高位走势较反复，投资者以短线交易为主。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为58600-58900元/吨，较15日下跌950元/吨，现货较期货贴水250-贴水150元/吨。据上海有色网报道，沪期铜低开低走跌超千元，保值盘获利大量涌出，现铜供应明显增多，下游59000元/吨下方入市，逢低买盘增多，供应充裕令买盘可选择余地较大，升水铜与平水铜拉开价差，整体成交较昨日大为改观。

　　内盘走势：今日沪铜1205合约小幅低开430元/吨至60000元/吨，在昨日上涨受阻之后，今日顺势下跌，盘中最低触及58780元/吨，尾盘虽削减部分跌幅，但仍收跌2.02%至59210元/吨，回到1月16日之前的水平。今日沪铜指数持仓量大幅减少13098至444670，而成交量则大幅增加12.3万至663122。尾盘振荡上扬中，沪铜大幅减仓，表明多空均积极退场，短期空方认为59000元/吨有支撑。

　　市场因素分析：目前希腊债务问题反反复复，短期内能否顺利获得第二轮贷款援助的讨论延迟到下周一的布鲁塞尔会议再讨论；另一厢，美国经济数据继续表明美国经济基本面改善，而美联储公布的1月会议纪要也暗示美联储采取QE3的预期进一步放缓，美元指数因此受益上涨。晚间，美国方面的新屋开工和就业数据受到密切关注，目前预期较好。铜市行业方面，全球最大的铜矿-智利Escondida铜矿周三表示，其2011年产量较2010年下滑24.6%，至近10年来最低水准，因矿石品味下滑及持续两周的罢工影响。

　　行情研判：今日沪铜延续回调走势，且跌幅有所扩大。昨日美元指数连续第四日收涨，目前大有重回80一线的可能，其上涨动力一方面来自于希腊以及欧元区其他国家的债务危机进一步恶化，另一方面受美国经济基本面持续改善以及由此产生的QE3预期减弱提振。至于期铜本身基本面，则受中国需求放缓担忧打压。操作上，建议持有空单为主，短期继续关注59000元/吨的支撑，跌破则继续加空。

　　瑞达期货研究院： 林设