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南方基金江岑:业绩制约专户发展 质疑声音重

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-17 16:44 来源: 新浪财经
2月17日,由国金证券主办的 “2012中国私募基金年会”在北京举行,上图为南方基金机构业务部副总经江岑。(来源:新浪财经 向涛摄)   2月17日,由国金证券主办的 “2012中国私募基金年会”在北京举行,上图为南方基金机构业务部副总经江岑。(来源:新浪财经 向涛摄)

  新浪财经讯 2月17日,由国金证券主办的2012中国私募基金年会在北京举行,年会主题是“指引多元的时代之路”。以下为 南方基金机构业务部副总经理江岑在论坛上发言实录:

  姚振山:我看了一下三位的领带跟我比颜色就逊色很多,看来去年市场不太好。

  今天我们讨论可能有几个问题,我希望我提了之后,我们自己讨论。第一个关于基金专户的发展,在2012到底现状是什么,跟2011年相比有什么区别?

  江岑:基金的专户来说,我觉得有点生不逢时,从2008年一对多之后,就市场不好,最直接的影响,比起我们券商的结合理财,还有我们私募产品来说,我们发债最困难的时期,可能没有给广大的客户以及投资者带来赚钱的效应。我们了解了一下,从业绩来说,这几年业绩做的不是很满意,可能没有达到最初发展专户投资的要求,没有达到投资的期望。

  从银行还有客户的反应看出来,大家质疑的声音比较重。看今年一月份一对多的专户来看,是单月以来最低的,关键就是没有赚钱效应。南方基金一对多有19个产品,大概20个亿,一对一是8只产品有55个亿,可能70多亿的规模。

  姚振山:这几年也没给大家挣到钱?

  江岑:我们有一个很好的产品曾经挣了很多钱,我们跟光大银行合作的,才一个月不到赚了30%,到期以后还往下续,无限期的金融产品。

  姚振山:江总比较实在。

  ……

  姚振山:渠道问题制约了基金专户的发展。

  江岑:核心是业绩,酒香不怕巷子深,尤其是2007年的时候,大家都知道当时的情况,你不用去求渠道,渠道就属于刚开机立马涨停了,听说他们拨主机电源。券商有他的自有的渠道,就是在业绩同样的情况下,包括在2010年,2011年大家基本上都没有业绩可拼,没有赚钱效应的情况下,包括原来客户的忠诚度还是能给他贡献一些,所以这个造成了在去年这种情况下,基金和券商有差别。

  另外还有一个历史,基金公司管理专户还是比较短的。券商资管很少对特定客户的服务,所以我总结起来,缩小到基金跟券商资管,我觉得业绩、业绩同样的情况下,渠道和管理历史,包括服务历史可能造成现在规模的差异。

  姚振山:三个因素,首先是大家能够公认的因素,就是业绩。假如业绩做的好的话,自然有人来买你的产品。第二个业绩一定的情况下,可能是渠道的制约。还有一个就是管理的历史,但券商虽然管的时间长,五六年之前,券商的口碑在管理理财方面不是很好,那这些都过去了,我们可能更多要看下一步的发展,因为这种情况在去年存在,在前年也,牛市来了,你依然有渠道的压力,也有管理的问题。在这种情况下,我们用时间把管理历史延长,还是说我们通过其他的方法,通过跟券商差异化的竞争把我们的业绩,或者说我们的规模,或者说我们服务的品牌与质量做好,在这方面大家有没有一些方法。我这两天看了一个段子,这个段子是这样写的:“每一个人生下来都是原创,有些人活成了山寨,有些人活成了盗版。”我们一个产品的存在,如何构建你的特点,你自己的个性,你自己差异化的问题。比如说你们怎么构建自己专户理财产品的差异化,做到和别人不一样。

  江岑:一个是历练,一个是产品。专户理财特点就在专字,这个专代表基金公司的资产管理,它从原来单纯的公募基金型的向一个资产管理,或者说给客户的财富管理,还有一点就是对资产的配置能力,这两个方面提出了新的挑战。大家都知道公募基金,基金公司其实业务非常单一,原来就是管理公募基金。公募基金的基准或者它的比较是什么呢?它是怎么比?公募基金跟市场比,跟同行比。就是说我只要战胜这个指数或者说,我战胜我的同行,我不要比熊跑的快,我要比我同行跑的快。尤其像去年亏了10%做的很好,因为市场亏了30%,我的同行有亏20%的,那我就OK了,但是给客户做资产管理,包括专户还有养老这些,我们说的打法不一样。过去我们是一种相对收益,相对好。我们现在要面临多元化,包括我们现在着重公司渠道绝对收益的理念,说是好说,但实际上做起来很难,我们专户投资经理做公募过来,所以他思维这个路子。

  姚振山:相对收益的逻辑和思维。

  江岑:就像这个市场,我们判断出去年市场不是很好,如果是市场好一点,我就比不过同行,比不过市场。还有一个就是产品问题,不仅说公募基金的产品同质化,现在专户跟私募同质化。

  ……

  姚振山:我听了关于差异化的问题,听了之后,总觉得没有差异化。第一关于业绩,业绩这是每一个投资机构要比拼的一个重点。第二关于制度建设,券商理财也需要建立比较好的激励机制,比如奖励的问题。刚才赵动提到事业布置的问题,专门一个部门在管理。是不是券商本身结合型理财和我们基金专户,本身就是同类,一类起跑比拼。其实我们在竞争的过程中,除非你选到了一个合适的人才能把你的业绩做上去,否则你就是处于劣势。

  江岑:姚老师还是想让我们跟前面的观点比较一下,谈谈我们针对阳光私募和券商资管的优劣。基金公司最大的就是研究平台,积极一点来说,比较突出核心一点就是研究平台。我们在同一个研究平台上,我们共享一个研究平台,我们现在有100多位研究员。

  姚振山:相当于一个大型的券商研究所。

  江岑:而且是我们内部研究,我们还可以分享外部的研究成果。这个平台阳光私募是无法达到的,按照它的成本,几乎永远很难做到。

  另外就是品牌,基金公司成立我们是14个年头了,最早作为监管最为严格,信息披露最为透明。包括咱们投资者,就是在我们透明和披露上面是没有问题的,包括14年来也形成了各基金公司,无论大的,小的渐渐形成了自己的品牌优势。

  姚振山:差异化优势?

  江岑:对,差异化优势,前面两场我没太听到他的观点,比较起来阳光私募小一点,可能更灵活一些,券商在两者之间,但是我觉得基金平台比较大,品牌声音比较好。阳光私募比较灵活,券商可能在这两者之间。

  姚振山:各自发挥各自的优势?

  江岑:并不是姚老师说的业绩同样的,我们没有先天渠道优势的情况下,我们就没有竞争优势呢,不见得。

  ……

  姚振山:其他的券商集合理财,可能债券、股票、货币、对冲都做。但是你就建立股票专家的概念。我想关于差异化的问题讨论,确实在这三类产品里面,阳光私募的专户也好,基金的专户也好,包括券商的理财专户也好,可能大家评价最基本的标准是业绩。但是在路径选择上确实每一类产品具备了平台优势不一样,渠道优势不一样,可能专注的地方不一样,每家有各自的优势和特点。三位都是来自于基金公司专户的负责人,从自身的例子给大家更多的借鉴。我们关于基金专户未来差异化的问题就讨论在这儿,提最后一个问题。提问之前先帮我求证一件事,这两天有人帮我发短信,说广东的养老金已经获批入市,这个传闻是真的还是假的?

  江岑:基本养老基金要入市基本是很快,基本上是大势所趋。广东省那笔钱不好说,通过全国社保理事会,那又是回归到我们基金公司来做,不是直接入市。现在证监会比较积极,人力资源和社会保障部给我骂了一顿。

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