上海中期：量价齐增 豆粕突破上行

　　【市场回顾】

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场周四高位震荡，价格在四个月高位处遭遇获利回吐，但潜在的需求支撑大豆价格，最终探底回升，收出长下影线。交易活跃的3月大豆合约收低2-3/4美分至每蒲式耳1258-1/4美分。

　　美豆高位调整，豆粕市场表现较佳，期价强劲上涨突破前高。主力M1209合约开盘3036元/吨，最高价为3069元/吨，最低下探3033元/吨，尾盘收于3067元/吨，较前一交易结算价上涨46点。日内交易量增至近70万张，持仓量大幅增加68942张至81.2万张。价格在经历了三个交易回落后再度创出新高，可见短期价格走势强劲。

　　【关注焦点与分析】

　　美国农业部(USDA)公布的出口销售周报显示，美国当周大豆出口销量为61.47万吨，预期区间为60-75万吨。

　　阿根廷农业部预期，该国2011/12年度大豆产量为4350-4500万吨，美农业部预期值为4800万吨。

　　据巴西利亚2月16日消息，巴西码头工人工会的主管称，巴拉那瓜港(Paranagua)的搬运工及其他工人周四举行罢工，对管理阶层延误修正雇佣合同进行抗议。罢工立时2小时，对港口装运影响较小。

　　本周中国贸易代表团访问美国，周三，中国的一个贸易代表团已在周三与美国粮食公司达成协议，将从美国购买862万吨大豆，此后几天或将签订更多的大豆合同，市场预期将超过去年的1150万吨在1200万吨左右。

　　2月17日，国内部分港口大豆分销价格。其中，广州黄埔港3850元/吨，价格稳定；浙江宁波3820元/吨；江苏张家港3820元/吨；山东青岛港3850元/吨；天津3800元/吨；辽宁大连港3800元/吨；上海3800元/吨，价格基本稳定。

　　【市场分析】

　　隔夜美豆遭遇获利盘打压，但价格依然处于12.5美元上方，市场仍显强势，本周习近平副主席访美，中国或将签署1200万吨购买美国大豆的合同(高于去年的历史高点)，无疑将支撑短期美豆走势。同时，今年春季美豆的种植面积备受市场关注，预期种植面积下降也将提振豆价。总体来看美豆价格易涨难跌。国内豆粕市场连续三日偏弱走势后突破前高，短期有望延续涨势，特别是成交量和持仓量双双大幅增加，日内增仓近7万张，交易量也大大提高。基本面中，虽下游需求有减少预期，但油厂开工率依然偏低，且库存较少下，豆粕价格将受到支撑，市场维持震荡偏强走势。

　　【操作建议】

　　期价在今日上行突破后，多单继续持有，

　　(上海中期期货研究所农产品小组)