瑞达期货：中国需求仍疲软 铜价反弹也无力

　　外盘走势：隔夜伦铜于美国时段探底回升，尾盘仅微跌0.16%至8371.3美元/吨，较日内低点8205美元/吨强势回升2.02%。今日亚洲市伦铜并未能一鼓作气延续反弹走势，而是于8400美元/吨附近窄幅运行。2月15日伦铜持仓小幅增加521至283206，仍处于去年12月21日以来的新高，短期铜价在高位走势较反复，投资者以短线交易为主。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为59100-59400元/吨，较16日上涨500元/吨，现货较期货贴水350-贴水200元/吨，贴水较16日小幅扩大。据上海有色网报道，现铜依然蜂拥而出，持货商逢高抛货，贴水不断扩大，但由于下游前日有一定逢低接货的补库量，对反弹的质疑令下游驻足观望，市场成交活跃度较昨日大幅缩减。

　　内盘走势：今日沪铜1205合约仅小幅高开600元/吨至59810元/吨，日内呈冲高回落走势，盘中最高触及60200元/吨，尾盘仅收涨0.91%至59750元/吨。今日沪铜指数持仓量大幅减少15954至428716，而成交量大幅减少13.6万至527416。今日沪铜持仓主要在尾盘回落当中减少，表明多空均积极退场，短期多方认为上方60000元/吨阻力较大。

　　市场因素分析：昨日希腊债务问题有了新的进展，其中希腊将于周末完成债务置换协议以及下周一的欧元区财长会议将决定希腊能否获得第二轮援金的消息大大改善了市场风险厌恶情绪，美元指数在80一线受阻回落，后期如果希腊问题暂得以解决，再配合美国较强的经济基本面，美元指数短期料陷入78.5-80区间振荡。晚间，仅有美国1月的消费者物价指数，市场关注度较低。铜市行业方面，因2月沪伦比值持续下滑，进口严重倒挂，由此推断2月未锻造铜及铜材进口量可能出现较大回落，另外前期不断增加的进口铜没有消费掉而是逐步转化为国内库存，后期料继续增加，由此可见中国需求疲软仍对铜价带来打压作用

　　行情研判：今日沪铜开盘跟涨力度略显无力，日内还呈冲高回落，其反弹还未到时候。昨日美元指数尝试企稳于80一线，但以失败告终，目前重回79.4附近，其上涨阻力一方面来自于希腊债务问题有新的进展，另一方面受美国经济基本面持续改善提振。短期外盘宏观消息时好时坏，市场波动较大，投资者操作需较灵活。不过鉴于中国需求仍未有明显改善迹象，建议操作上仍以逢高抛空为主，下方回调目标看至58000元/吨，下次加空点位关注59000元/吨。

　　瑞达期货研究院： 林设