上海中期：央行降准 期指继续维持上升通道

　　王舟懿

　　一周行情

　　由于上周五IF1202合约到期交割，主力移仓到IF1203合约。上周期指维持在10日均线上方震荡。周一，受前一周五美国股市因美国消费者信心指数低于预期的利空而下跌的影响，国内期指早盘跳空低开，但随后止跌持稳大幅反弹，盘中一度试图上攻上方阻力2575点，但在未能成功的情况下，期指回吐盘中绝大部分涨幅。周二，期指小幅收跌，盘中再次下探下方10日均线而获得支撑。周三，受证监会相关人员呼吁银行理财资金进入二级市场、市场预计今年保险入市资金有望达到2000-3000亿元以及部分银行设定固定贷款利率引发市场对降息的预期等三大利多因素影响，期指盘中沿着10日均线震荡走高。周四，周五，期指窄幅波动.IF1203合约最终报收于2549.8点，周上涨7.2点，周持仓增加22547手至40822手。

　　上周一至周五的任何市场方面的消息都抵不过周六央行年内首次宣布自2月24日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点来的重磅。市场期待已久的降准终于出台，这无疑将进一步增加市场对现阶段国家在货币政策微调以及相对偏松方面的信心。这次降准对股市利多，除了缓解短期资金紧张局面外，对银行而言后市可贷资金增加，有利于中小企业贷款，降低因资金成本上升和周转等问题给企业带来的风险。因此，除了对金融股构成利多外，对中小盘股也形成利好，有利于指数保持当前上升通道。除此以外，受货币供应量同比增速持续回落和CPI、PPI同比增速逐渐持稳的影响，市场对后市央行降准仍有可操作性的预期攀升。

　　预计投资者对本周市场资金层面的关注度将集中在周二、周四央行公开市场操作上，由于降准之后将向市场释放4000多亿元的流动性，不排除央行可能会通过正回购或者启动央票等操作来对冲部分即将被释放的流动性，以起到货币政策调控的灵活性、针对性，因为毕竟当前正在被调控的房地产市场的房价回落态势才初见端倪，为了稳定房价合理回归，不可能任由被释放流动性流入房地产市场。因此，一旦央行启动央票操作，那么可能会削弱本次降准对股市利多的作用，不过，当前指数形成的上升趋势不会改变。

　　国内政策利好，近期国际市场表现也较佳，受美国乐观经济数据提振以及在关于欧元区各国央行上周进行希腊债券置换的消息传出后，欧美股市扩大了其涨幅。不过，在美股创年内新高的同时，提醒投资者注意后市欧元区的部分国家将有大量债务到期，这给全球金融市场带来的潜在性风险依然不容忽视，尤其是目前不少国际评级机构下调欧元区国家的信用评级。

　　技术上，期指继续沿着10日均线上方运行，短均线系统已经顺势向上排列，且5日、10日、20日均线与60日均线已经分别形成“金叉”，故而在期指尚未跌破20日均线之前，仍有望保持自今年1月6日至今所形成的上升通道。

　　持仓上，上周IF1203合约的主力净空单从周初的3163手扩大到周五的5521手，尽管主力空头增仓强于多头，然而期指的走势来看，却表现出了较强的抗跌性，此外，受上周六降准的利好刺激，不排除本周初部分空头止损离场的现象产生，这可能使得期指有望突破前高2580点。

　　操作上，2500点之上，趋势性多单继续持有。