国泰君安国际：收集中远太平洋 目标14.2元

　　中国1月份出口同比下降0.5%，自2010年以来首次出现负增长

　　2012年1月份中国出口同比下降0.5%，进口同比下降15.3%。中国海关公布1月份进出口数据。1月进出口总值同比下降7.8%至约2,726亿美元，月环比下降18.1%。1月份出口同比降0.5%至1,499.39亿美元，月环比下降14.2%。1月进口同比下降15.3%，或环比降22.5%，至1,226.61亿美元。进出口自2010年金融危机以来首次出现负增长。该月录得贸易顺差约272.78亿美元。经调整季节性因素后，1月份当月进出口同比上升6.2%或环比下降3.1%；其中出口同比升10.3%或环比下降3.3%；进口实际同比增长1.5%，环比下降2.9%。今年以来累计录得贸易顺差约272.78亿美元，同比上升322.2%。对比彭博统计的市场平均预测，中国1月份0.5%的出口倒退高于市场平均预测的1.4%；进口倒退15.3%低于市场预期的3.6%；对比市场原预测的贸易顺差104亿美元，1月份实际贸易顺差272.78亿美元。

　　2012年中国主要港口集装箱合计吞吐量同比增长预计3%至7%。1月份中国制造业新出口订单指数录得46.9%，环比下跌1.7个百分点，继上月倒退后继续下跌。进口指数录得46.9%，环比下跌2.2个百分点。指数表明中国进出口仍然处于下降通道中，未来数月进一步放缓的风险继续攀升。预计2012年中国主要港口集装箱吞吐量增速为3%至7%。 建议收集中远太平洋(01199 HK)。中远太平洋 (01199 HK) 由于基本面改善及健康的资产负债表而吸引，维持“收集”，目标价为14.20港元。维持招商局国际 (00144 HK) “中性”评级和目标价23.00港元。中小型港口股中，维持大连港股份 (02880 HK) 、厦门港务 (03378 HK) 和天津港发展 (03382 HK) 的“中性”评级，目标价分别为2.15港元、1.20港元和1.40港元。