2011年信托融资性业务增长近7千亿

　　好买基金研究中心 

　　近日，中国信托业协会公布《2011年4季度末信托公司主要业务数据》。数据显示，去年以来，信托业发展迅速。截止2011年4季度末，我国信托总资产达到48114.38亿元。全年净增长17709.83亿元，增长率达到58.25%，其中，新增信托资产超过3.17万亿，到期的资金量为1.40万亿。而在2010年初，我国信托总资产仅15005.70亿元，两年时间，规模增长超过3倍。

　　融资类项目减少成趋势

　　2010年以来信托资产规模  

　　数据来源：中国信托业协会。好买基金研究中心整理。

　　在宏观调控偏紧的背景下，银行普遍收紧银根，信托融资渠道的功能凸显，融资类信托成为信托资产的主要运用方式。2011年末，信托融资类资产余额为2.48万亿，全年增量为6808.72亿元。而根据近日人民银行公布的2011年银行信贷数据，全年新增信贷为7.47万亿。信托的融资性资产的增量，相当于银行信贷规模的9%。

　　融资类项目资金量增加的另一面，是此类项目占比的减少。其实，从2010年二季度开始，融资类业务的占比已经在逐渐缩小，随着《信托公司净资本管理办法》的实施，融资类项目在全部信托项目中的占比，从2010年二季度达到63.77%的高点之后，开始逐月下落。到2011年末这一比例已经下降为51.44%。由于融资类信托业务的风险资本系数相对较高，信托公司融资类项目占比的减少，是行业趋势所在。

　　“其他”行业投资增长迅速

　　2011年新增信托项目行业分布 

　　数据来源：中国信托业协会。好买基金研究中心整理。

　　从投资行业上来看，2011年的新增信托项目体现出多元化的趋势。

　　投向最大的产业仍为工商企业，2011年新增项目8200.53亿元，在新增项目中占比25.83%，到期4098.42亿元，净增长4102.10亿元。

　　房地产行业新增3704.57亿元，占比11.67%，到期为1145.95亿元，净增长2558.63亿元。截至2011年末，房地产信托占比14.83%，与2010年年末基本持平。从各季度的分布情况来看，上半年呈增长趋势，在二季度新增量达到1366.68亿，而下半年则收缩加剧，四季度仅有487.90亿元的新增。

　　基础产业2011年新增5693.41亿元，到期5484.11亿元，净增长仅209.30亿元，基础产业在整体中的占比，也从2010年年末的34.39%降低到21.88%，减少超过10个百分点。主要由于国家4万亿投资中，基础产业为重点投向，随着我国以交通业和建筑业为代表的基础产业的建设已日趋成熟，国家的政策导向已经转向。这部分信托也呈萎缩趋势。

　　值得一提的是，投资于“其他”行业的项目增多，2011年全年新增项目7599.96亿元，在全部行业中占比23.94%，仅次于工商企业。到期的规模为2835.54亿元，净增长4764.43亿元，净增长在所有行业中最大。单季度的新增项目，则从2010年底的857.73亿增长到2011年底的3174.79亿元，单季度新增项目的占比也从19.38%增长到28.61%。投资于“其他”行业的项目增多，体现了信托公司在创新中，行业投向多元化。如，中信信托、中航信托、中泰信托、长安信托、中融信托、新华信托等多家信托公司均推出了投资于艺术品市场的信托计划。四川信托、中融信托、金谷信托，均有投向白酒市场的产品出现。中诚信托则推出了投资于红木的信托产品。

　　2011年各季度新增信托项目分布

　　数据来源：中国信托业协会。好买基金研究中心整理。

　　总的来说，2011年信托业务继续保持爆发式的增长。在增长中，我们能看到一些良好的趋势，比如房地产项目已经出现大幅度收缩。一些运作灵活的信托公司，不断的可以找到最新的发展方向，行业种类不断扩大。信托融资类项目的占比，也在逐渐减少。目前，不少信托公司也已经开始加大投资业务布局，增强自主管理能力，提高投资性业务的占比。

　　当然，在发展中，也难免会有一些不和谐的声音。除了房地产信托的风险不断被推上风口浪尖，而一些在去年出现大力增长之势的矿产类的、收藏品类的信托，也一直在高风险的质疑中前景。虽然创新在一定程度上免不了新领域的风险，但对于行业来说，在产品的丰富性和扩展性上，都向良好的方向转变。

　　而作为投资者，更有意义的事情，并不是追逐流行趋势，或是跟随高收益，而是投资自己真正能看懂的东西。