利好难以提振市场 股指后市恐将调整

　　一、行情综述

　　2月20日今日主力合约IF1203，开盘在2579点，最高点2586点，最低点2549点，报收于2552点，上涨0.10%，主力合约大幅增仓6705手。受周末央行下调存准率影响，今日股指期货大幅高开，盘中反复震荡，但是由于多空分歧依然较大，尾市在空头大幅增仓的情况下快速跳水。从央行连续两次下调存准率的情况来看，本次下调准备金率对市场利好早已在本轮上涨的预期之内。去年11月首次降准后股指次日大涨2.29%，而本次下调准备金率股指基本以平盘报收，市场上涨明显乏力。从近期沪深两市的表现情况来看，两市成交量虽呈现出温和放大的态势，但是盘面上已经明显感觉出缺乏持续的热点板块。而且从统计数据看，上周沪深两市净流出金额达到160亿元，前期获利筹码有离场迹象。另一方面。上周开始主力合约空头在IF1203合约上连续出现增仓迹象。最后技术上股指在2570点一线已经连续运行8个交易日，多头明显开始缺乏上涨的信心，预计本周将展开一轮短暂调整。操作上多单谨慎持有。

　　二、基本面重要信息

　　1、2月18日晚8点，央行宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来存准率的首次下调，预计将向金融系统释放资金4000亿元左右。业界专家认为，此次降准为实体经济的发展提供资金支持，实体经济发展恢复了，以资本市场为代表的虚拟经济自然也会有相应表现。同时，虚拟经济会先于实体经济对政策变化产生反应。

　　2、2012年，中国的高铁建设将放慢脚步，铁道部2012年计划新开工项目仅为9个，国家铁路系统基本建设投资4000亿元。因银根紧缩、银行信任危机以及铁路债务风险日益积累，铁路融资由易变难，大批在建的高铁项目因资金断顿而停工。

　　3、2月16日仓位测算数据显示，上周偏股方向基金平均仓位相比前周均继续下降。可比主动股票基金加权平均仓位为79.46%，相比前周下降1.77%；偏股混合型基金加权平均仓位为73.39%，相比前周下降1.84%；配置混合型基金加权平均仓位66.34%，相比前周下降2.33%。非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化不一。其中，保本基金加权平均仓位5.45%，相比前周下降1.05%；债券型基金加权平均股票仓位9.76%，相比前周增加0.58%；偏债混合型基金加权平均仓位29.43%，相比前周下降1.39%。 

　　渤海期货