基金市场第一只逆向投资基金-新基金点评:汇添富逆向投资基金

华宝证券有限责任公司 王晶


　　逆向投资策略:逆向投资的概念在海外早已形成并运用,最早是由戴维·德雷曼(DavidDreman)在对行为心理学研究的基础上提出来的,约翰·聂夫是典型的逆向投资者。总结投资大师的经验,成功的逆向投资应当建立在对行业或者企业基本面以及市场客观冷静判断的基础上,对上市公司投资价值准确把握,谙熟投资心理行为,对抗人性心理弱点,敢于做出与大部分投资者相反的决策,在适当价格重拳出击,获取收益。

　　汇添富逆向投资基金(470098):是国内第一只采用逆向投资策略运作的基金。基金基于对行业和企业基本面的深入认识,发掘未被市场主流认同的价值被低估的股票,实现资本长期增值的目标。投资于未被市场主流认同的股票的资产占股票资产的比例不低于80%。基金投资主要涉及5类股票,包括:市场阶段性关注度较低的股票,涉及重大突发事件且为市场过度反映的股票,景气存在复苏可能但尚未被市场充分发掘的股票,可能或正处于并购重组但市场存在分歧的股票,治理结构有望改善但市场预期有限的股票。

　　拟任基金经理-顾耀强:2009年3月加入汇添富基金管理有限公司任高级行业分析师,2009年7月7日至2011年3月13日任汇添富均衡增长股票型证券投资基金的基金经理助理,2009年12月22日起任汇添富策略回报股票型证券投资基金的基金经理,汇添富策略回报基金2010年收益21.61%,排名9/286,2011年收益-26.33%,排名168/359。

　　基金点评:1)相比于适用于成熟有效市场的集中投资策略来说,逆向投资更适合成熟度不高,投资者非理性的市场,在对个股价值准确把握的情况下,稳健性和安全性相对较高。2)目前,A股市场估值相对处于低位阶段,震荡市下逆向投资来布局可谓正当其时。3)基金采用与市场保持相反方向的操作,再加上不同的基金考核方式使得基金在底部不会因为业绩压力很大而割肉的风险,长期来看,往往能取得较好的收益。4)逆向投资基金投资于未被主流认同的股票,购买时更少出现机构扎堆的情况,因此当行情逆转出现时,价格下降也不会出现速降的形态,从而一定程度上减少了损失。

　　风险提示:1)在上升行情中后期,逆向投资基金面临的压力较大。2)在下跌行情中,逆向基金还会面临判断并选择买点的风险。3)要求基金管理人对于所投资的行业有充分的理解,对于投资标的的长期投资价值具有深入了解,对于基金经理及投研团队都会带来新的挑战。4)除了逆向投资需要的勇气,耐心,投资能力的要求外,管理两只基金操作思路不同的基金对于基金经理也是考验。