徐成宏：市场热点暂退 债务担忧仍存

　　欧元区财长在关键时刻就1300亿欧元希腊救助方案达成协议，然而该消息仅小幅推动欧元走高，因市场担心希腊债务或许不具有可持续性。尽管欧元区官员签署了救助协议，但有报道称，国际货币基金组织对于紧缩措施和债务重组计划能否在2020年之前将希腊债务占国内生产总值比例降至120.5%持怀疑态度。政界的怀疑态度是欧元无法维持涨势的关键，欧元的短线走势几乎直接和市场获得什么样的新消息相关。

　　希腊获得二轮救助终于尘埃落定，目前投资者正迫不及待地寻找新的市场热点，而下周将开启的第二轮长期再融资操作无疑将吸引投资者的目光，目前市场关注焦点或将仍然集中在希腊，欧元区国家议会必须通过投票表决才能批准救助方案，因此欧元仍可能面临新的政治风险。

　　在没有收紧监管以及加大执行力度的情况下，为希腊提供更多贷款是否可行仍是个疑问，部分国家已经表达了对这一问题的担忧。如果希腊的努力以失败告终，那么该国债务危机蔓延至西班牙、葡萄牙和意大利的风险将重现，这些国家的国债收益率在升至欧元诞生以来的高位后才刚刚开始回落

　　欧洲央行将通过常规操作，将其年度获利转给各成员国央行，作为归还资金的方式，这笔资金将实行年付，而非一次性支付，然后各国央行将资金转给政府，再可将资金转至希腊。与民间债权人不同，欧央行放弃其获利的同时，也凸显了其不会因持有希腊公债蒙受损失的事实。欧央行这一立场是其制定协议时保持的原则，即其不会致力于货币融资和通过新印钱钞来救助各国政府。

　　市场认为长期再融资操作到能够缓解欧洲银行业流动性紧张问题，降低尾部风险，推升风险偏好，因此短期内或利多欧元；但从更长远来看可能导致欧洲央行资产负债表迅速扩张，该操作短期内或对欧元有一定提振作用，但对中长期走势可能并无助益。

　　欧元周三在亚洲市场未能上涨，脱离近两周高位，因期待已久的希腊救援协议相关乐观情绪迅速被有关对经济增长和协议实施风险的担忧所取代。未来时段市场等待进一步消息指引以及关注欧美经济数据，短期市场没有明显的热点，行情将会陷入盘整格局。

　　英国央行副行长毕恩周二表示，今年上半年英国经济增长料较为迟滞，但将随着通胀压力减轻而逐渐获得动能。毕恩称，我预计在2012年上半年，英国经济增长仍将保持迟滞步伐。不过，通胀压力继续减轻是必然的趋势，经济增长动能将随着通胀压力减轻而逐渐增强。　　他表示，总体而言，英国经济复苏料将维持温和步伐。毕恩补充道，欧元区危机对英国经济构成最大下行风险，该地区出现无序违约的可能性依然存在。

　　汇丰周三公布的数据显示，中国2月制造业采购经理人指数预览值连续第三个月回升，但仍处在荣枯分水岭下方。因通胀压力继续缓解，继今年首次下调存准后，中国央行将加快政策放松步伐，中国央行上周末决定自2月24日起下调存准率0.5个百分点。中国海关此前数据显示，1月出口同比下降0.5%，是2009年11月以来最低水平，进口同比大幅下降15.3%，创2009年8月来最低。

　　日内建议交易策略：

　　欧元兑美元：1.3260做空  止损：1.3290  目标：1.3200

　　英镑兑美元：1.5825做空  止损：1.5860  目标：1.5760

　　澳元兑美元：1.0700做空  止损：1.0735  目标：1.0635

　　美元兑瑞郎：0.9100做多  止损：0.9070  目标：0.9160

　　美元兑加元：0.9945做多  止损：0.9920  目标：0.9995