上海中期：国内消费疲软 铜价难以大涨

　　隔夜有关欧元区批准第二轮援助方案的消息提振市场风险偏好，但希腊的债务问题仍未结束，隔夜的LME期铜收涨192美元至8451美元/吨。今日沪铜小幅高开，盘中窄幅震荡。主力1205合约以60690元/吨开盘，全天收盘于60490元/吨，较上一交易上涨440元/吨。

　　欧债问题上，欧元区财长周二经过长时间的讨论后就希腊第二轮援助方案达成协议，将提供1,300亿欧元资金，并要求希腊在2020年之前将债务与GDP占比降至121%。上述协议的达成意味着希腊救助问题马拉松终于告一段落。

　　今日上海电解铜现货报价贴水500元/吨至贴水400元/吨，平水铜成交价格59350-59500元/吨，升水铜成交价格59400-59600元/吨。沪期铜高开反弹，但承压于日均线下方，下游畏高6万元铜价难于接受驻足观望，国产冶炼商因贴水继续扩大而惜售，仅部分融资商出货换现积极，不惜逢高以扩大贴水出货，中间商等待近远月价差进一步扩大的入市机会，市场未见有追涨氛围。

　　隔夜LME铜库存减少450吨至305425吨，注销仓单87650吨，占总库存的28.70%。当前铜市场外强内若的格局很难再短期内有所改变。国内现货疲软，且贴水报价的结构使得进口亏损处于很高水平。尽管近期的全球宏观面稍有缓和，但欧洲债务问题并未彻底结束，这使得全球铜市场仍将处在震荡态势中。建议采取区间交易思路。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)