王洋：欧元短期强势有望持续 中期走势待确认

　　过去一周外汇市场以欧元为首的非美货币除日元外继续兑美元走升，显示出短期市场信心仍在持续好转之中。以市场表现看，本周预计这种趋势仍将延续，但众多的不确定因素仍可能会限制欧元等主要非美货币的中期升势。

　　上周市场最大的利好因素是希腊最终如愿得到了1300亿欧元的第二轮救助款，从而避免的3月的主权债务违约。另一个利好因素是美国公布的新屋销售和上周初请失业金人数等数据继续好于预期，显示美国房地产和就业两大关键市场复苏正在趋于更加稳健。这两个因素令金融市场投资者信心明显增强。市场的直接反应是以欧元为首的高收益货币持续上升，同时日元、美元等避险货币相应走弱。但仅凭目前的市场乐观情绪能否令高收益货币的强势持续则仍存在很大的不确定性。

　　首先就欧债危机来说，上周希腊度过的危机只是近期不能不过的一道难关。希腊顺利得到救助资金绝不意味着欧债危机已经找到了危机的解决办法。欧元区集团主席容克近日表示认为希腊很可能还需要第三轮救助。IMF总裁拉加德表示目前其拥有的的3800亿美元资金不够，至少还需要增加6000亿美元，将资金规模扩大到9800亿美元才足以应对目前所面临的各种风险。周日的G20财政会议也提出将在4月推出规模达2万亿美元的全球经济救助基金。显然，救助资金不足是现在最大的难题。而IMF的提案首先遭到了美国的反对，不难看出，美国并不愿意为这个主要用于欧债危机的计划提供资金支持。而这个提案在欧元区内部也遭到了德国的反对。本周四、五欧盟还将会讨论是否扩大ESM的规模，作为ESM最大出资国的德国已经明确表示该基金规模并不需要扩大。如果本周的会议中扩大规模的提案最终被德国否决，那么对于短期欧元走势来说可能会有一定的打击，这对欧元来说应该是一个潜在的危险。

　　除了欧债危机之外，2012年从年初开始似乎西方主要国家已经拉开架势展开一场量化宽松竞赛，于是各国政策的具体实施力度以及时间表将肯定会对各国汇价产生影响。今年伊始美国率先表示将超低利率维持到2014年底，但市场广泛预期的QE3却迟迟没有出台。随着近期美国经济数据的不断坚挺，短期内美联储推出QE3的机会也随之下降。而与此相对的是非美国家已经开始加大量化宽松的力度。日本经济在经历了25年停滞后去年第四季的经济表现令人失望，同时日本债务所占GDP比重已经高达230%，已经远高于希腊目前的160%水平，这也令日本央行下定决心大幅增加10万亿日元的量化宽松规模，同时引入通胀1%的目标。此举意味着日元的流动性将会在未来一段时间大幅增长，日元贬值压力也将随之加大。

　　其它国家也不示弱，除了澳大利亚联储局已经开始降息并表示还可能进一步降息外，上周英国央行会议记录也充分显现出委员们对于进一步增大资产购买力度的要求十分强烈。本周欧央行还将启动被称为“隐性QE”的LTRO 2——即第二轮长期再融资行动，目的无疑也是通过增大市场流动性刺激欧元区经济的复苏。新一轮的全球量化宽松竞赛的结果自然是各国货币争相贬值。而从近期的表现看，日本显然已经在第一轮较量中胜出，但其它非美货币与美元究竟谁会在后面的竞赛中胜出还有待进一步观察。

　　从技术走势而言，除了此前已经多次提到的美元/日元已经摆脱了过去几年的长期跌势外，其它货币兑美元汇价中期走势还没有发生根本性的改变。短期而言以欧元为首的非美货币兑美元汇价则应该还有一定的上升空间。具体来看：

　　美元指数由于受到日元影响，上周的跌势受到一定程度的“修正”，但周五收盘在78.33仍然低于前期低点78.36，所以如果本周一汇价不能迅速回稳于78.50上方则本周应该有机会进一步下试更低水平。短期的下跌目标应该是77.90附近，中期的目标则有可能延伸至77.60水平。

　　欧元/美元：

　　上周突破了1.3321之后短期走势已经进一步转强，目前日线主要指标都已经继续支持短期走势进一步向上。本周上升的主要目标以及技术阻力是1.3620，能否突破这里将决定汇价中期走势是否会发生变化。周初的短期支撑在1.3320-50水平。

　　美元/日元：

　　上周的上升趋势基本如预期，周五以接近全周最高80.98收盘后本周一的跳高开盘并不意外。执笔时最高价已见81.67，这里与回调阻力81.75已经非常接近，所以短期汇价可能再次振荡调整。如顺利突破后市目标将是85.50。周初的短期支撑在80.50附近，但关键支撑应该还是79.50。预计汇价如果暂时不能一举突破81.80则可能出现小幅度的回调整理行情，回调的目标则在上述两个技术支撑位。操作上中线仍认为可继续持有美元/日元。

　　英镑/美元：

　　上周由于受到央行会议记录影响一度表现疲弱，但后两个交易日受欧元带动再次走强，周五收盘已见1.5896，如无意外本周将会首先冲击前期高点1.5927。能否突破该位将是短期后市的关键，若顺利突破后市目标将延伸至1.6100上方的前期高点水平，反之则再次陷入区间震荡。下方的短期支撑在1.5780。(美国汇盛  王洋)