上海中期：增仓放量 豆粕突破上行

　　【市场回顾】

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场上周五沿均线上行，因出口需求强劲和库存吃紧提振价格。交易活跃的5月大豆合约收高3-1/4美分至每蒲式耳1286-3/4美分。

　　今日国内豆粕市场高开高走。价格沿均线上行。主力M1209合约开盘3082元/吨，最高价为3111元/吨，最低下探3079元/吨，尾盘收于3106元/吨，较前一交易结算价上涨29点。日内交易量增至44.0万张，持仓量增加4.2万余张至84.7万张。今日价格再上新台阶，市场仍有上行空间。

　　【关注焦点与分析】

　　罗萨里奥谷物交易所周四称，阿根廷大豆收成将达4,450万吨，较上月报告中的预估值下滑500万吨，因干旱造成的损失变得更加明显。

　　美国农业部(USDA)在年度展望会议中，公布2012年美国大豆种植面积预估为7500万英亩，较2011年不变，但与本月稍早的基础预估相比提高了100万英亩。美国2012/13年度大豆期末库存将降至2.05亿蒲式耳，2011/12年度为2.75亿蒲式耳。农业部最新数据显示，最新一周出口销售403.24万吨美国大豆，高于市场预估区间的350-390万吨。其中，中国买入52.11万吨2011/12年的大豆和280.5万吨2012/13年的大豆。

　　2月27日，国内部分港口大豆分销价格保持稳定。其中，广州黄埔港3850元/吨，价格稳定；浙江宁波3860元/吨，稳定；江苏张家港3850元/吨，稳定；山东青岛港3850元/吨，价格稳定；天津3850元/吨；辽宁大连港3850元/吨；上海3800元/吨，价格稳定。

　　全国出栏肉猪均价至15.46元/公斤，去年同期为14.81元/公斤，同比涨4.4%。猪肉价格至25.83元/公斤，去年同期为23.41元/公斤，同比涨10.3%。仔猪均价37.05元/公斤，同比涨40.2%。母猪1786元/头，同比涨14.5% 。全国猪料比价为5.37:1，猪粮比价7.00:1，同比涨-1.8%、-2.7%。自繁自养出栏头均盈利350元/头。

　　【市场分析】

　　近期美豆连续上攀新高，显示强势，因习近平副主席访美，中国签署创记录的大豆购买协议且南美天气不利，南美产量忧虑下，市场对美豆出口量乐观，美豆沿均线稳步上行。国内港口大豆分销价格也在近期不断走高，提振豆粕价格。令外，近几个月大豆进口量减少使得港口大豆库存有所下降，减少供应压力。总体来看，成本上涨是近期推动豆粕价格走高的主要因素。今日连豆粕突破3100点压力，增仓放量上行，后期仍有上涨空间。

　　【操作建议】

　　目前豆粕形成阶梯式上涨走势，即一日上涨，随后几日高位震荡消化涨势，因此建议投资者不宜盲目追高，在调整过程中多单跟进，前期多单继续持有。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)