宏观面气氛暂缓 铜价小幅回升

　　G20财长会议于上周在墨西哥举行，欧债问题再次成为会议关注的焦点，而向IMF增资成为本次会议的核心议题。根据会议的内容，G20财长和央行行长表示，欧洲必须先扩大自身的救助规模，其他国家才可能通过向IMF增资来帮助欧元区国家解决债务危机。而有关IMF扩容的具体问题的讨论被推迟至至少4月底。

　　欧元区第一大经济体德国因受到债务危机的波及，经济出现萎缩，去年第四季度GDP环比下降0.2%，主要因为进出口贸易减少以及国内需求疲软所致，而去年第三季度德国GDP环比增长0.6%。

　　上周五公布的美国1月新屋销售年率为32.1万户，环比下跌0.9%，去年12月份该数据为增长1.9%。根据近日公布的美国房地产市场数据，我们认为美国房地产市场仍然没有一个较为稳定的增长趋势，依然在市场底部徘徊。

　　美国2月份密歇根大学消费信心指数终值超出预期值，并触及去年2月份以来的最高水平，美国消费市场的复苏状况比较乐观。

　　2月26日公布的CFTC铜数据显示，CFTC铜总持仓在经历了连续十一周的增加后本周有所减少，基金净多头持仓也略有减少。截至2月21日当周，总持仓为162525手，环比上周减仓1966手，减仓幅度1.2%；基金净持仓方面，净多头持仓由上周的9709手减少到9537手。本周净多头持仓和总持仓虽然并未延续前几周上升势头，但依然在近期高位，结合目前走势，预计铜价短期内依然维持调整格局，后期有望上行。

　　今日沪铜小幅高开，午后上扬后又震荡回落，全天收涨1.34%。有关希腊救助困扰市场的局面暂时告一段落，美国经济数据持续反弹提振市场信心，而国内铜库存扭转连续十周上升局面，上周铜库存小幅回落。综合以上因素，预计铜价短期内将维持偏多震荡格局。

　　北京中期研发部

　　吴峥峥