白话基金招募书之博时上证自然资源ETF及联接

　　新浪基金研究中心

　　基金简称：

　　博时上证自然资源ETF(510410)       认购代码：510413

　　博时上证资源联接(050024)

　　发行日期 ：2012-03-05　－　2012-03-30

　　基金类型 ：

　　股票型-指数型(高风险)

　　业绩比较基准：

　　博时上证自然资源ETF：上证自然资源指数

　　博时上证资源联接：上证自然资源指数×95%+银行活期存款税后利率×5%

　　基金通过主要投资于上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金，紧密跟踪标的指数即上证自然资源指数的表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在正常市场情况下，基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。

　　指数特点： 

　　上证自然资源指数(000068.SH)由中证指数公司编制，属于价格指数，自由流通市值为权重。由沪市中规模大、流动性好的50只自然资源行业股票编制而成，2010年5月28日正式发布。自然资源行业包括：煤炭、稀土、黄金、白银、石油、农业、有色。前5大权重股为：包钢稀土、紫金矿业、中国神华、中国石化、中国石油。

　　从估值上看，截至2012年2月28日，上证自然资源指数的动态市盈率(TTM，市场法)为14.07倍，市净率2.16倍；较沪深300的11.65倍，市净率1.94倍相比基本属于市场平均水平，上游资源品无论采掘还是加工都属于比较的典型的业绩波动较大的强周期行业，在经济周期中的过热和滞胀阶段有较好的表现。当前国际经济属于滞胀阶段，一段时期以内该类产品仍然可能有较好的收益。但要注意经济出现复苏，或国际货币政策由极度宽松向正常水平的回归趋势都可能给该类投资带来比较大的风险。

　　基金经理：

　　胡俊敏，女，哈佛大学物理系博士； 2002年6月至2006年10月在汤姆森金融公司量化研究部高级量化研究员；2006年10月至2010年9月贝莱德全球金融公司，基金经理。2011年加入博时基金。该基金为胡俊敏在国内管理的首只公募基金。

　　基金公司：

　　博时基金管理有限公司，管理规模1153.26(亿元)，排名全部基金公司第5位。博时管理的指数基金近1年、2年跟踪误差排名全部基金公司中等水平。

　　托管银行：建设银行

　　推荐等级：★★★

　　两只基金为跟踪上证自然资源指数的ETF基金和ETF联接基金，都属于指数基金。基金经理无国内管理公募基金的经验，基金公司指数基金跟踪能力属于中等。上证自然资源指数成分股集中于上游资源行业，估值基本属于市场平均水平，上游资源品无论采掘还是加工都属于比较的典型的业绩波动较大的强周期行业，一段时期以内该类产品仍然可能有较好的收益。但要注意经济出现复苏，或国际货币政策由极度宽松向正常水平的回归趋势都可能给该类投资带来比较大的风险。

　　综合来看，我们对这两只基金的发行持中性态度，风险承受能力较高，看好上游资源类股票的投资机会的投资者可以参与基金的认购，但应当注意退出的时机的选择。