申银万国：市场回调幅度有限 以时间换空间

　　周三股市受利空影响震荡回落，量能萎缩。我们认为短线仍有调整要求，关注2380点到2400点一带的支撑。

　　短线仍有调整要求，关注10日线附近支撑。首先，技术调整在情理之中。从2132点至今本轮反弹幅度已逾16%，超越我们之前判断的超跌反弹级别，连续8个交易日的横盘震荡后，市场已经给出了方向性选择。中短期均线系统多头排列显示仍有反弹动力，但上行阻力渐大，连涨过后存在获利回吐压力和回抽确认要求。连续7根周阳线历史上也不多见，2400点左右的震荡整固有利于套牢盘和获利盘的消化。

　　其次，地方楼市微调政策的反复，打击了市场情绪。上周市场突飞猛进，乐观情绪很大程度上来自上海限购范围新释后的放松预期，但周二晚上海表示限购依然从严执行，乐观预期落空，大盘顺势调整。

　　第三，题材热度大幅降温，个股跌幅扩大。周二周三连续两天出现两只跌停品种，且周三下跌个股家数和跌幅进一步扩大。创业板中小板回落幅度较大，市场情绪从乐观回到谨慎，获利回吐压力持续释放。周三尾盘有恐慌盘涌现，短线调整压力未尽。

　　第四，当前内外部基本面和政策面向下风险不大，指数中期向上趋势并未破坏，再创新低的概率已大为降低，回调空间估计不大，关注下方10日均线（目前在2403点）和半年线（目前在2372点）的支撑。 （作者单位：申银万国证券研究所）