LTRO未能创造奇迹 贵金属中期调整或将开始

　　金伟品金

　　基本面：

　　美元抹去稍早跌幅，因伯南克称劳工市场存在一些“积极迹象”，但离正常水准还有很远距离；欧元走低，此前欧洲央行(European Central Bank)通过第二轮三年期长期再融资操作(LTRO)向银行业发放了约5295.3亿欧元资金。

　　伯南克在向国会发表的证词中表示，保持货币刺激措施是可以的，但是能源价格的上涨有可能暂时性的提高通货膨胀率，并且失业率的下降速度快于预期。伯南克没有在讲话中作出任何有关采取进一步措施刺激经济增长的暗示。在他发表讲话之后，美股转跌。

　　Stifel Nicolaus公司市场策略师Elliot Spar表示：“这也许是很长一段时间以来保守得最严的秘密：市场还以为伯南克会在他的讲话中暗示将会实行第三轮量化宽松政策(QE3)。”

　　苏格兰皇家银行证券(RBS Securities)分析师John Briggs表示：“伯南克基本上没有作出下一步刺激措施的暗示，这与欧洲央行完成再融资操作一并令市场相信，额外的流动性措施已走到尽头。市场认为印钞机将暂时停歇并依此进行交易。”

　　欧洲央行宣布第二轮三年期长期再融资操作(LTRO)总规模5295亿欧元，共800家银行竞标。该行提供的流动性总额稍高于某些分析师的预期值，但还不足以完全缓解银行业界的压力。

　　经济数据面，美国商务部宣布美国四季度GDP增速修正至3.0%好于预期，经济学家对此的平均预期为2.8%。去年四季度GDP增长率的初值为2.8%。另一份数据表明，美国2月份的芝加哥采购经理人指数(PMI)升至64.0，好于市场预期。

　　第一轮LTRO创造了奇迹。一下子，资金充足的银行不再担忧延期偿还大批到期债券。一轮银行灾难性破产的威胁解除了、意大利和西班牙政府债券收益率开始下滑，此前曾一度因买方不买帐而大幅上涨。同时企业及股市信心上扬。

　　然则对于此次LTRO金额，市场预期产生分歧，预期最低为2000亿欧元到最高1万亿欧元不等。分析师们表示，“如果借款总额不低于4,000亿欧元，市场对欧洲银行业的信心就会得到提振，欧元也会得到支撑。”而花旗集团(Citigroup)分析师表示，“如果资金数额过高(接近1万亿欧元)，将令欧洲央行的资产规模大幅增加，那么欧元汇率可能会承受一定压力。”

　　欧元区财长周四(3月1日)将在欧盟(EuropeanUnion)领导人峰会前在布鲁塞尔召开会议。预计领导人将就希腊及其与私人部门债权人达成的债券减记协议进行讨论。

　　金伟品金：伯老的言论让美元如有神助，但一个多月以来最大的一次跌幅让我们不得不收紧投资步伐。或许这只是伯老为不景气的美国经济释放的一枚烟雾弹，预计今日将小幅盘整等待明日的非农数据。

　　技术面：

　　昨日黄金创下两个月来单日最大跌幅73美金/盎司，预计今日仍摆脱不了这种暴跌带来的阴霾，反弹至1717可轻仓做空，止损1725；止盈1703

　　白银方面，伯南克的一席话让外汇市场经历了一场狂风暴雨。受此影响今日走势仍然偏空，反弹至7120附近可轻仓做空，止损7210；止盈7030