格林期货：两会情结影响走势 期指仍可逢低多

　　一、基本面消息：

　　国家统计局3月3日公布， 2月份的中国非制造业商务活动指数为48.4%，比上月回落4.5个百分点。其中主要分类指数各有升降，新订单指数、新出口订单指数、在手订单指数、存货指数、投入价格指数均有不同程度回落，收费价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、业务活动预期指数有所提升。

　　北京时间3月2日晚间消息，周五欧盟27国的25国领导人签署了一份新条约，为避免欧洲债务危机恶化并最终得到解决，各国领导人决定加强预算纪律。目前没有签约的2个欧盟国家是英国和捷克。

　　数家券商机构证实，证监会已正式同意发行高收益债。证监会主要领导介绍，相关管理规定已于二月底报国务院审批，获批后，不日将出台具体规定。会上披露的细则显示，“对高收益债发行主体资质进行了较为明确的界定，同时明确以注册备案制发行”。

　　二、股市及股指期货走势：

　　现货市场方面，沪深指数强势走高。地产、金融领涨两市。两市成交量1829.3亿。上证指数报2460.69点，上涨1.43%；HS300指数报2679.93点，上涨1.77%；深证成指报10299.93点，上涨2.38%。

　　股指期货方面，IF 指数收盘2688.8点，上涨1.73%。IF1203收盘2684.6点，上涨1.73%。期指日成交量36.5万手，持仓量58111手，日减仓2695手。

　　三、股指期货操作建议：

　　期指盘中持仓逼近7万手大关，但下午盘期指盘中减仓超万手，空头出局迹象明显。据此，我们推测有两个原因：一是空头对后市信心不足；二是空头在前几日已有较可观收益，故在周末来临之前选择规避风险而落袋为安。空头“怯场”有利于指数对前高发起冲击。

　　目前影响市场走势的因素必须考虑“两会情结”。我们统计了1992年至2011年在上证指数3月的表现情况，其上涨概率为70%，平均涨幅为1.531%。事实上，指数在一季度的表现具有较明显的季节性特征(如春节、两会、年报炒作、资金相对宽松、政策趋向明朗等)。其中，3月则更加突出两会因素。如果单独考虑领导层换届的1992年、1997年、2002年和2007年，3月均出现明显上涨，平均涨幅为9.735%。

　　不过，2月非制造业PMI指数回落至48.4%跌破荣枯线，可能对市场形成一定打击。美元指数大幅走高对大宗商品的压制亦可能有所显现。

　　但整体来看，我们认为，目前仍宜以多头思维对待。不过，上证指数在前期高点和2500点重筹码区间应有较大压力，这增加了指数运行的波折性。

　　操作上，建议多单继续谨慎持有。IF1203止损参照2665点。新单可以逢低多的思路少量建仓。(格林期货 石敏)