白话基金招募书之招商产业债

　　新浪基金研究中心

　　基金简称：

　　招商产业债(217022)

　　发行日期 ：

　　2012-03-05～2012-03-20

　　基金类型 ：

　　债券型－稳健债券型(中低风险)

　　固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%，其中产业债的投资比例不低于固定收益类资产的80%。产业债，是指公司债、企业债、短期融资券、可转换债券及可分离转债、中期票据、资产支持证券等除国债、中央银行票据之外的、非国家信用的固定收益类金融工具，但不包括城投债。基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，可以参与一级市场新股申购或增发新股。

　　业绩比较基准：

　　三年期银行定期存款收益率(税后)

　　基金经理：

　　张国强，男，2009年加入招商基金，现任总经理助理、固定收益投资部负责人。其债券方向的管理经验达到5年，经验丰富，2006年6月20日～2009年2月24日管理的中信稳定双利债券为稳健债券基金，任期回报44.01%，大幅超越同期同类基金29.34%的平均收益水平，排名同期同类基金3/14。加入招商基金后管理的招商安本增利债券为激进债券基金，2009年8月27～2011年10月29日，任期回报11.95%，同样领先同期同类平均4.41%的业绩水平，排名同期同类基金3/53；招商信用添利债券为一只封闭式稳健债券型基金，2010年5月28日至今，任期回报9.59%，领先同类平均3.82%的收益水平，排名同类9/67；其同时管理的招商安达保本为保本基金，2011年7月22至今，也取得了9.10%的回报。

　　胡慧颖，女，2006年加入招商基金，其管理的招商现金增值货币，2010年8月19日至今任期回报A类5.51%，B类5.90基本处于同期同类平均水平略微偏上。

　　基金公司：

　　招商基金管理有限公司，2002年12月成立，管理规模362.79亿元，排名全部基金公司第28位。招商管理固定收益方向的基金最近1年、业绩水平均在全部基金公司排名百分位为73.71%，最近3年的排名百分位为72.26%，均处于前1/3，其中的纯债和稳健债券型基金的业绩均比较出色。

　　托管银行：

　　中信银行

　　推荐等级：★★★★★

　　该基金为投资不包括城投债的信用债的稳健债券基金，可以参与一级市场新股申购或增发新股，不直接从二级市场买入股票。两位基金经理张国强的经验丰富，管理能力很强，胡慧颖的管理能力中等偏上；基金公司招商基金固定收益方向的管理能力较强，稳健债券型基金的历史业绩出色。2012年在货币政策逐步宽松的背景下，债券类资产的收益确定性较高，同时企债面临减免公司债利息税的潜在利好，我们对该基金的投资方向的前景比较看好。

　　综合来看，我们对该基金的发行持积极推荐态度，风险承受能力较低的投资者可以积极参与认购。