良运期货：国内供应压力明显 郑糖回探支撑

　　上周五国际市场多以回撤整理为主，美元大幅走高给商品市场带来明显的冲击，同时欧美股市也均有不同幅度回落，在创及近期高位后回撤整理。商品方面涨跌各异。LME基金属多受到美元走强拖累，小幅下挫；纽约原油同样延续震荡下行表现，再度大幅收低；CBOT大宗农产品表现依然强势，在豆类引领下整体再度收涨。ICE原糖经过前几日回探后，小幅收高。

　　郑糖今日延续弱势回撤格局，早盘平开后一路震荡下行，午盘略有回升。盘中增仓迹象相对明显，1209合约6600一线支撑较强，盘中下探后回升。至尾盘，1209合约收于6621元/吨，跌31点。

　　今日国内现货报价仍多数持稳不变，仅极个别地区报价有50元以内的小幅调整，当下现货市场难有太大变动。

　　昨日欧元区LTRO2获批后，进一步确认了市场上相对宽松的氛围，也兑现了市场之前的预期。不过伯南克并未提及QE3等相关内容，意味着美国进一步实施量化宽松的可能性不大。市场短期表现为利好出尽。预计商品市场可能会从近期持续强势的格局中转弱，步入一定幅度调整。

　　ICE11#原糖3月合约进入交割，嘉吉最终交割约88万吨原糖，一轮挤仓行情结束。目前巴西西南部即将进入新季生产，市场对此的关注度有望提高，近几日对于巴西推迟生产的消息给市场一定的提振作用，不过最终还需要关注产量的预估情况。

　　国内市场前期糖会题材基本消化殆尽，近期随着云南旱情缓解，市场氛围明显转弱，盘面亦从高位回落。由于正处于生产高峰期，市场现货供应压力不减，同时消费淡季带来的销售低迷，现货市场持续承压，正如我们前期所估计情况，现货市场短期内难改弱势盘整。随着1203合约进入交割，盘面贴向现货，消化近月合约的升水格局，短期给盘面形成压力。不过结合前期的长期判断，国内市场难改盘整的大格局，进一步下行的空间相对有限。

　　结合盘面持仓，背靠6600一线明显可以看到多头资金介入迹象，继续关注6600一线支撑，可背靠这一支撑为主少量尝试多单。另外1301与1209合约月间价差机会继续关注。

　　良运期货

　　姜大中