国浩资本：建议买入中信资源 目标价1.83元

　　中信资源(1205)公布符合巿场预期的业绩 – 建议买入

　　中信资源(1205, $1.42)公布截至2011年12月31日为止的纯利及每股盈利分别为22亿元及0.31元，按年升幅分别达100%及76%，公司决定不派发股息。评论： 核心盈利符合巿场预期。期内营业额增长28.1%至385亿元。撇除出售煤企Macarthur Coal所得利润及其他资产减值损失后，核心息税前利润升54.8%至21.37亿元。增长主要是由于原油业务表现强劲，占整体息税前利润的64%。入口商品业务和煤炭业务基本稳定。本行喜欢中信资源对油价敏感性很强的特点。渤海湾的月东油田的进展对于公司十分关键，将帮助公司实现石油业务产能及产量方面的跨越式发展。目前财务状况健康，净负债率仅为10%。现价相当于0.73倍巿帐率，巿场低估了中信资源的投资价值。根据巿场共识，分析员预测2012年盈利约11亿(每股盈利0.14元) ，意味着现价相当于预期巿盈率10倍。本行建议买入中信资源，6个月目标价为1.83元，相当于1.0倍巿帐率。