海通证券ETF高频交易策略跟踪周报

海通证券股份有限公司 丁鲁明


　　策略原理:我们认为信息的传递效率、市场参与者的从众心理和机构投资者的大额交易都会导致市场短期的无效;通过对市场历史价格的分析,投资者有可能对未来价格走势做出一定准确度的预测,获取超额收益。传统的价格预测方法往往都只会用到离散的价格时点数据,而事实上价格的形态,也就是价格变化的过程包含更多的市场信息,我们的模型采用多项式拟合的方法充分提取了价格的形态特征,并利用其来判断未来一段时间的价格变化。该策略运用到ETF市场效果十分不错,在充分考虑交易成本、融资融券费用后,策略在上证50、上证180和深证100三只ETF上均取得了年化70%以上的收益(测试时间段2009.01.04-2011.11.30),最大回撤也基本都控制在10%以内。策略的胜率并不高,都在50%左右,但它往往能抓住大趋势的价格变动,平均每笔盈利显著高于平均每笔亏损,因而最终累积收益非常可观。(详见专题报告《基于价格形态分析的ETF日内交易策略》)