主空联手发力回调考验20日均线概率较大

　　行情回顾：低开低走连破5日、10日线

　　6日期指如期展开回调，期指早盘低开后一路下挫，连破5日、10日均线，IF1203合约最低报2624.0，午后窄幅震荡，03合约终报2633.0，跌35.8点或-1.34%，IF指数成交32.6万手增加5.62万手，持仓5.86万手减少0.15万手。上证指数方面，资源和材料股领跌两市，沪指收报2410.45，跌34.56或-1.41%，成交1006亿元。

　　基本面消息

　　1、 地产调控坚定不放松。国家发改委主任张平5日在全国人大新闻中心举办的“经济形势与宏观调控”记者会上表示，今年要继续坚持房地产业宏观调控的各项政策不动摇，对今年把物价总水平涨幅控制在4%左右充满信心。同时，确保新36条细则上半年能够出台。

　　2、 管理层完善资本市场举动频频。中国证监会主席郭树清5日在接受中国证券报记者采访时表示，养老金入市、新股发行、国际板等还在研究中。同时表示，高收益债券和退市制度改革争取上半年推出。不能回避的是，高收益债券的推出或对股票市场形成资金挤出效应。

　　3、 戴相龙：股市现在就有价值投资机会。戴相龙5日表示，十二五规划中提出，要积极稳妥推进养老金投资运营。“‘养老金入市’的概念，其真正的意义是指投资运营。投资运营是国际惯例，我国已经在做。将来有一部分地方基本养老基金，也有可能投资运营。”他更表示，自己觉得股市“现在就有价值投资的机会”。

　　综合点评：主空集中增空压力明显短线20日均线将受考验

　　上周及本周我们强调，期指每次创持仓新高则后市调整的概率非常大，上周期指已经创6万手的持仓新高。本周初开始期指已经连续7周收阳，上两次收阳分别对应3478和6124点的中长期熊市的顶点，且指数正运行在1月6日反弹起点的34天左右的关键周期，调整随时可能开始。现在来看，期指连续跌穿5日和10日均线，盘中多头无力组织起像样的反弹，前期强势的品种纷纷补跌，短期有构筑小M头的态势并需要向下寻找支撑。

　　从盘后持仓来看亦印证我们的观点。前20大席位减多361手增空2328手净空增加2689手。从具体席位来看，国泰君安和中证期货均选择减多增空，其中国泰君安减多417手增空53手，中证期货减多500手增空1173手。具有短线黑马特征的光大期货席位减多462手增空943手，三大席位联手增加净空就达到3584手。后面还有中粮期货和申银万国期货分别增空607手和683手，空头回补的势道凶猛，且力量集中。反观多头，仅海通期货增多75手减空631手，力量孤零，空头大有风雨欲来之势。

　　从目前走势来开，期指本次反弹的趋势尚未改变，但反弹过高本身就有回调的需求。加上周一两会传递出今年GDP增长目标7.5%，两会行情刺激反变毒苹果，全球经济增长引发市场忧虑，内外盘均对今年经济形势谨慎观望。7日早间截止发稿的0:45分，外盘股市和期货一片惨绿，道指跌1.23%，俄RTS跌4.58%，伦铅跌 2.74%，铜指跌2.47%。传递至7日国内盘，低开的概率较大，短线20日均线将承压。操作上建议多单持有者择机平仓，空仓者择机入场沽空，20均线附近暂观望，对应点数约在IF1203的2598点附近。本周后期将发布希腊私人债券持有人债券转换的结果，周五是美国公布非农就业数据和国内CPI发布的敏感时期，目前暂以日内交易为宜。 国泰君安期货 陈振升