花旗：保利协鑫能源正值转型期 前景仍审慎

　　虽然近日多晶硅价格回稳，但花旗对保利协鑫(03800)仍持审慎看法，评级及目标价均维持不变。

　　花旗指，协鑫正由光伏产业上游的多晶硅生产商，逐步转型至光伏设备生产商，相信今年是过渡期。

　　该行又指，协鑫亦开始投资光伏发电场业务，可确保自行生产的多晶硅有一定需求，保持设备使用率不致大幅下降，但光伏发电场需要大量前期投资，料拖低协鑫今、明两年股本回报率，由介乎25%至30%降至介乎16%至18%。