上海中期：外围市场全面走弱 沪胶跳空下挫

　　希腊主权债务危机忧虑又起，市场担心希腊料将不能如期达成债券互换协议，隔夜外围金融市场风险偏好再度走弱，欧美股市与大宗商品市场大幅走弱，受此影响沪胶主力1205合约价格今日低开于28000元/吨，国内外宏观面的走弱强势打压沪胶期价，致使其全天维持弱势。今日收盘报收于28085元/吨，结算价较上一交易日下跌575元/吨，跌幅2.01%。全天成交较上一交易日减少18.3万手至58万手，持仓量减少10216手至24.1万手。

　　现货市场

　　3月7日，上海地区天胶报价大多小幅下挫，市场报价稀少，交投平淡。海南国营全乳胶报价29000-29200元/吨。

　　丁苯橡胶：上海地区乳聚丁苯橡胶市场报价稳中走软，部分齐鲁、吉化1502报价在24500-24800元/吨，部分齐鲁、兰化1712报价在21000-21200元/吨。商家手中货源不多，出货意愿增强，下游需求更加疲软，丁苯整体呈现倒挂。顺丁橡胶：上海地区高顺顺丁橡胶市场报价走软，部分高桥、大庆高顺顺丁胶报价在28000-28300元/吨，部分蓝德高顺顺丁胶报价在27400-27800元/吨，成交价格商谈确定。顺丁整体库存低位，手中少量货源商家表现出落袋为安倾向，成交清淡。

　　后市展望

　　本次我国政府主动下调2012年我国的经济增长目标，意味着我国经济高速扩张的时期可能即将结束，这将导致因“中国因素”助推的大宗商品价格在未来料将理性回归。另外国际油价从高位回调，这将有效降低下游石化产品的生产成本，合成胶价理性回落可期。再者到目前为止，宣布参与希腊债务重组计划的私人投资者所持有的债务在国际援助所要求之互换交易中所涉及的债务总额中所占比例为20%左右。离目标的75%差距较大，市场担心希腊料将不能如期达成债券互换协议，隔夜外围金融市场风险偏好再度走弱。最后伴随着我国胶树的重新开割，未来我国供应量将逐步增加，这将加大橡胶高位库存对胶价的压制作用。在这一系列利空因素的影响下，沪胶有望重回弱势。

　　操作上，虽然我们认为沪胶期价短线或将在28000-28500区间内有所反复，但其弱势趋势不改，所以趋势性空单仍可继续持有。

　　(上海中期期货研究所能源化工小组)