瑞信：雅居乐降级至落后大市 看跌2成

　　瑞信表示，雅居乐(03383)公布去年收入增长12%至229亿元人民币，核心净利润增长13%至40亿元，数字均较该行预测低约8%。瑞信预期市场将下调雅居乐2013年每股盈利预测。

　　相对于同业从销售收回现金的情况有所改善，雅居乐则在这方面呈恶化，即使资本开支减少，雅居乐的负债比率仍然上升，该行预期今年现金流情况较为紧张，特别是公司计划斥50亿元人民币进行土地收购。

　　该行亦预期雅居乐于云南收购土地，增加了公司的执行风险。上调目标价至7.5元，主要是资本开支较低。